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郑煤期货周报总结（2022年1月21日）

一、核心内容概述

本周国内动力煤市场整体呈现上涨趋势，期货与现货价格均有所提升。郑煤期货主力合约收盘价报767.2元/吨，较上周上涨74.8元/吨；秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报1080元/吨，较上周上涨130元/吨。市场基本面显示，煤炭供应有所收紧，港口库存下降，电厂库存持续减少，同时下游补库需求释放，推动价格上涨。

二、主要观点

1. 供应端

• 小型煤矿停产放假：临近春节，部分小型煤矿已停产，导致煤炭供应减少。
• 港口库存下降：截至1月14日，动力煤55个港口库存合计4569.3万吨，较上周减少254.4万吨。
• 铁路调入量增加：秦皇岛港铁路调入量为48.4万吨，较前一周增加8.4万吨。
• 大秦线发运量上升：截至1月18日，大秦铁路动力煤日发运量120.85万吨，较前一周增加4.62万吨。

2. 需求端

• 电厂库存下降：截至1月21日，全国电厂样本区域煤炭库存1230.55万吨，较前一周减少36.3万吨。
• 电厂日耗量稳定增长：全国电厂样本区域煤炭日耗量61.24万吨，较前一周增加0.17万吨。
• 可用天数减少：电厂煤炭可用天数为20.09天，较前一周减少0.65天。

3. 市场情绪

• 贸易商报价坚挺：港口高卡现货资源紧张，贸易商报价保持稳定。
• 非电用户需求上升：部分非电用户煤耗增加，带动市场整体需求。

4. 技术面分析

• ZC2205合约震荡上行：周MACD指标绿色动能柱明显缩窄，DIFF有拐头向上的迹象。
• 操作建议：可考虑在760元/吨附近短多，止损参考745元/吨。

5. 套利策略

• 跨期套利：ZC2205与ZC2209价差为-9.4元/吨，较上周下跌9.2元/吨，短期处于震荡中，建议观望。

三、关键信息汇总

四、结论

本周动力煤市场在春节临近和冬奥会召开的背景下，供需关系趋于紧张，现货价格持续上涨。期货市场也呈现震荡上行趋势，技术面显示短期有上涨动能。然而，煤炭保供政策仍在执行，可能对价格形成一定压制。建议投资者关注市场供需变化及政策动向，短期可考虑在760元/吨附近短多操作，同时保持对跨期价差的观察。