20230331-宝城期货-动力煤周报_淡季特征明显_煤价承压下行_8页_872kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本周动力煤市场延续淡季特征，价格承压下行。现货市场方面，秦皇岛港5500大卡动力煤报价为1075元/吨，周环比下降25元/吨。期货市场表现清淡，郑煤主力合约价格维持在801.4元/吨，无明显趋势性波动。整体来看，动力煤市场处于供强需弱状态，价格持续走低。

主要观点

• 供应端：国内主产区煤炭产量高位企稳，但受到煤矿安全检查影响，部分煤矿停产检修，产量增长受限。同时，外贸煤进口维持高位，远高于去年同期，进一步加剧了市场供应压力。
• 需求端：全国二十五省电厂煤炭日耗平稳运行，非电行业生产、开复工进入平稳阶段，短期内需求难以显著提升。此外，新能源替代效应增强，火电压力未明显加大。
• 市场表现：动力煤期货市场活跃度低，多空主力席位持仓低迷，无净持仓。期现价差维持贴水状态，截至3月30日，动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报价偏低273.6元/吨。
• 物流情况：浩吉铁路煤炭运量突破2亿吨，成为重要的“北煤南运”通道。但港口煤炭库存增加，锚地船舶数量维持在32艘，市场交投氛围偏弱。
• 国际煤价：国际市场动力煤价格相对稳定，截至3月17日，纽卡斯尔动力煤现货价为170.8美元/吨。而广州港Q5500印尼煤库提价为1131.57元/吨，高于国内报价。

关键信息

• 现货价格：截至3月30日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货价为1075元/吨，5000大卡为929元/吨，周环比分别下降25元/吨和5元/吨。
• 期货价格：动力煤2305合约价格为801.4元/吨，与现货价存在明显贴水。
• 港口库存：截至3月31日，秦皇岛港煤炭库存为621万吨，环比增加36万吨。
• 进口情况：上周海运煤炭到港量为892.1万吨，其中印尼煤炭到港量达541.2万吨，澳煤进口量为76.1万吨，接近60万吨为动力煤。
• 政策影响：煤矿安全检查趋严，山西、内蒙、陕西等地叫停部分存在安全隐患的煤矿生产，影响产量。

市场展望

随着淡季到来，动力煤需求预计继续走弱，而供应端仍保持高位，市场整体呈现供强需弱格局。在产业链库存充足的情况下，煤炭价格可能延续弱稳运行。短期内，煤矿安监政策对产量的影响将成为关注重点。建议投资者密切关注政策变化及市场供需动态。

图表目录

• 图1：动力煤9月合约日K线图
• 图2：动力煤期货主要合约收盘价
• 图3：秦皇岛港动力煤现货价格
• 图4：动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）
• 图5：环渤海动力煤指数
• 图6：广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差
• 图7：国际煤价
• 图8：秦皇岛港煤炭库存
• 图9：秦皇岛港锚地船舶数量

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