医药行业2020年报_2021年一季报总结报告：医药增长仍强劲，CXO、器械、药店等数据靓丽_70页_3mb

报告摘要

医药行业2020年报&2021年一季报总结报告

核心内容概览

医药行业：2020年受疫情影响显著，2021Q1趋于正常化，营业收入同比增长33.5%，利润总额同比增长88.7%。研发费用持续增长，未受疫情影响。
医疗服务：2020年受疫情影响，2021Q1恢复性增长，收入和扣非净利润增速分别达105.3%和203.4%。行业具备长期增长潜力和政策免疫优势。
创新服务产业链：板块持续高景气，2021Q1业绩普遍高增，收入和扣非净利润增速分别为57.2%和117.6%。受益于医药创新政策，行业长期前景良好。
生物药：需求旺盛，行业快速增长，特别是疫苗板块表现突出，2021Q1收入和扣非净利润增速分别为43.2%和84.9%。重组蛋白等细分领域成长迅速。
原料药：竞争格局优化，企业盈利能力显著增强，2021Q1收入和扣非净利润增速分别为21.1%和14.7%。向CDMO及化药制剂战略方向发展。
化学制剂：提高抗风险能力，创新驱动板块持续发展，2021Q1收入和扣非净利润增速分别为15.7%和27.1%。未来行业分化将更加明显。
医疗器械：2020年板块表现亮眼，2021Q1继续高增长，收入和扣非净利润增速分别达113.2%和313.3%。疫情催化下需求旺盛，常规诊疗恢复推动增长。
药店：2020年高速增长，2021Q1盈利能力提升，收入和扣非净利润增速分别为15.1%和30.8%。内生增长稳健，外延扩张积极。
中药：行业整体表现一般，但品牌中药表现较好，2021Q1收入和扣非净利润增速分别为19.9%和30.7%。长期成长逻辑不变，但政策影响需观察。
医药流通：带量采购政策推进，龙头商业强者恒强，2021Q1收入和扣非净利润增速分别为31.6%和17.8%。行业集中度提升。

主要观点

医药行业整体复苏：2021Q1医药行业恢复强劲，收入和利润均显著增长，显示出行业的韧性和增长潜力。
医疗服务表现突出：疫情后医疗服务恢复性增长明显，盈利能力和增长韧性增强，未来具备长期投资价值。
创新药产业链持续高景气：CXO行业在2021Q1实现高增长，主要受益于全球订单恢复及国内政策支持。
疫苗行业爆发增长：疫苗板块在2021Q1因重磅产品放量实现业绩高增，预计中长期维持高景气。
医疗器械需求旺盛：疫情催化下，医疗器械行业保持快速增长，常规诊疗恢复进一步推动增长。
药店盈利能力提升：2021Q1药店板块盈利能力提升，收入和净利润均实现较快增长。
中药行业分化：品牌中药表现优于行业整体，但中药注射剂受政策影响需谨慎观察。
医药流通集中度提升：龙头公司强者恒强，行业集中度有望进一步提高。

关键信息

医药行业：
- 2020年累计收入增长4.5%，净利润增长12.8%。
- 2021Q1收入增长32.8%，净利润增长93.4%。
- 研发费用持续增长，未受疫情影响。
医疗服务：
- 2020年收入增长16.5%，扣非净利润增长210.8%。
- 2021Q1收入增长105.3%，扣非净利润增长203.4%。
- 推荐公司：爱尔眼科、信邦制药、通策医疗、美年健康等。
创新服务产业链：
- 2020年收入增长29.1%，扣非净利润增长33.4%。
- 2021Q1收入增长57.2%，扣非净利润增长117.6%。
- 推荐公司：药明康德、九洲药业、凯莱英等。
生物药：
- 2020年收入增长8.7%，扣非净利润增长9.7%。
- 2021Q1收入增长43.2%，扣非净利润增长84.9%。
- 推荐公司：长春高新、智飞生物、康泰生物等。
原料药：
- 2020年收入增长4.6%，扣非净利润增长59.5%。
- 2021Q1收入增长21.1%，扣非净利润增长14.7%。
- 推荐公司：美诺华，建议关注普洛药业、司太立等。
化学制剂：
- 2020年收入下降6.9%，扣非净利润增长11.6%。
- 2021Q1收入增长15.7%，扣非净利润增长27.1%。
- 推荐公司：恒瑞医药、贝达药业等。
医疗器械：
- 2020年收入增长62.3%，扣非净利润增长194.1%。
- 2021Q1收入增长113.2%，扣非净利润增长313.3%。
- 推荐公司：迈瑞医疗、威高股份、健帆生物等。
药店：
- 2020年收入增长24.9%，扣非净利润增长33.7%。
- 2021Q1收入增长15.1%，扣非净利润增长30.8%。
- 推荐公司：大参林、益丰药房、老百姓等。
中药：
- 2020年收入下降2.4%，扣非净利润增长8.8%。
- 2021Q1收入增长19.9%，扣非净利润增长30.7%。
- 推荐公司：片仔癀，建议关注云南白药等。
医药流通：
- 2020年收入增长8.9%，扣非净利润增长16.2%。
- 2021Q1收入增长31.6%，扣非净利润增长17.8%。
- 建议关注九州通、上海医药等。