20201022-太平洋-普洛药业-000739.SZ-Q3业绩符合预期_公司业务结构改善明显_5页_514kb

普洛药业(000739) 详细总结

核心内容

普洛药业是一家集研究、开发、生产原料药、制剂、医药中间体的大型综合性制药企业，业务结构持续改善，未来发展前景广阔。公司近期发布了2020年第三季度报告，展示了良好的业绩表现和业务转型成果。

股票数据

业绩表现

• 2020年前三季度：实现营收58.11亿元，同比增长7.30%；实现归母净利润6.30亿元，同比增长45.99%；扣非净利润5.56亿元，同比增长30.10%。
• 2020年第三季度：实现营业总收入18.19亿元，同比下滑2.52%；归母净利润2.01亿元，同比增长33.08%；扣非净利润1.55亿元，同比增长13.93%。

主要观点

1. 业绩符合预期：尽管Q3营收同比略有下滑，但净利润增长显著，表明公司盈利能力增强。
2. 业务结构改善：公司业绩增速快于收入增速，主要由于制剂业务收入占比下降，原料药和CDMO业务占比提升，业务结构优化。
3. 毛利率变化：2020年毛利率同比下降，但公司通过提升高毛利业务占比，实现利润增长。
4. 未来展望：随着原料药相关在建工程项目的持续推进，公司业务结构有望进一步改善，推动业绩持续增长。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：30.0元
• 盈利预测：
  • 2020年：预计营业收入80.10亿元，归母净利润7.80亿元，EPS为0.66元/股，PE为33.69倍。
  • 2021年：预计营业收入94.40亿元，归母净利润10.00亿元，EPS为0.85元/股，PE为26.27倍。
  • 2022年：预计营业收入109.00亿元，归母净利润12.58亿元，EPS为1.07元/股，PE为20.89倍。

风险提示

1. 国际贸易争端及汇率风险
2. 产能释放不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 环保监管处罚的风险

财务指标预测

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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