20260125-宝城期货-钢材周报_现实格局弱稳_钢价震荡运行_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析2026年1月25日钢材市场行情，包括螺纹钢和热轧卷板的供需变化、价格走势、库存情况及钢厂盈利状况。报告指出，当前钢材市场处于淡季，基本面偏弱，钢价震荡运行，关注供需变化与库存动向。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格均有所走弱，主力期价录得0.66%周跌幅，走势延续低位震荡。
• 供应情况：建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增加9.25万吨，升至相对高位，供应压力持续增加。
• 库存变化：库存拐点再现，库存总量为452.10万吨，环比增加14.03万吨，社库和厂库均有所上升。
• 需求表现：周度表需环比下降，高频成交表现低迷，需求延续季节性弱势，位于近年来同期低位。
• 盈利状况：钢厂盈利改善有限，螺纹钢吨钢利润周环比减少5元/吨，多数钢厂仍处于盈利边缘。
• 结论：基本面持续走弱，钢价承压运行，但期价已跌至谷电成本附近，下行阻力增加，预计走势延续低位震荡，关注库存变化。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.30%周跌幅，走势延续震荡。
• 供应情况：板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比减少2.95万吨，供应小幅收缩但仍处高位。
• 库存变化：库存小幅去化，降幅收窄，库存总量为357.78万吨，社库持续下降，厂库小幅回升。
• 需求表现：周度表需环比下降4.20万吨，高频成交低位运行，需求韧性趋弱，外需出口表现一般。
• 盈利状况：短流程钢厂盈利状况良好，但整体盈利占比仍低于去年同期。
• 结论：供应压力未退，需求韧性趋弱，产业矛盾易再度累积，价格承压运行，短期延续震荡，关注需求变化。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢和热轧卷板价格均有所下跌，螺纹钢全国均价3322元/吨，周环比下跌0.92%；热轧卷板全国均价3301元/吨，周环比下跌0.46%。
• 期价表现：螺纹钢主力合约周跌幅为0.66%，热轧卷板主力合约周跌幅为0.30%，期现价差弱稳运行。

供应情况

• 长流程钢厂：247家钢厂高炉开工率78.68%，环比微降0.16%；产能利用率85.51%，环比微增0.03%。
• 短流程钢厂：90家独立电弧炉厂开工率72.68%，环比微降0.29%；产能利用率57.94%，环比微降0.05%。
• 产量变化：螺纹钢周产量199.55万吨，环比增加9.25万吨；热轧卷板周产量307.51万吨，环比减少2.95万吨。

需求表现

• 螺纹钢：周度表需185.52万吨，环比减少4.82万吨；建筑钢材成交量周均值为7.78万吨，环比减少15.31%。
• 热轧卷板：周度表需309.96万吨，环比减少4.20万吨；每日成交维持低位，冷轧产量高位回落。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量452.10万吨，社库303.12万吨，厂库148.98万吨，均环比增加。
• 热轧卷板：库存总量357.78万吨，社库281.14万吨，厂库76.64万吨，社库持续下降，厂库小幅回升。

盈利状况

• 长流程钢厂：247家样本钢厂盈利占比40.69%，环比增加0.86%，但仍低于去年同期。
• 短流程钢厂：77家独立电弧炉钢厂盈利占比40.80%，环比微降0.80%，多数钢厂维持盈利或持平。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比减5元/吨，热卷吨钢利润周环比增16元/吨。

图表与数据来源

• 图表目录：
  • 图1至图8：螺纹钢与热轧卷板现货价格走势、期价日K线、期现价差等。
  • 图9至图31：高炉开工率、产能利用率、库存变化、盈利占比、吨钢利润走势等。
• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

投资咨询信息

• 作者：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
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结论总结

• 螺纹钢：供需两端变化显著，供应回升至高位，需求疲弱，库存拐点再现，价格承压，预计延续低位震荡。
• 热轧卷板：供需双弱，库存小幅去化，需求韧性趋弱，价格承压，短期震荡运行，关注需求变化。

（仅供参考，不构成任何投资建议）