20240526-宝城期货-钢材周报_预期现实博弈_钢价震荡运行_12页_2mb

钢材周报总结（2024年5月26日）

行业概况

本周钢市受乐观情绪影响，现货及期货价格均呈震荡上行态势，但供需基本面变化不大，市场维持弱稳运行态势。

螺纹钢分析

供应端

• 生产积极性较高，周产量环比增216万吨至23574万吨，创年内新高。
• 产量虽创单周新高，但仍处于近年来同期低位。
• 高炉开工率及产能利用率维持高位，盈利钢厂占比达54.11%，显示供应端维持强势。

需求端

• 周度表需环比降1212万吨，处于同期低位。
• 基建需求不及预期，房地产政策短期难提振用钢需求。
• 下游终端采购因季节性因素趋弱，市场信心不足。

基差与库存

• 基差小幅走强，期现价差变化分化。
• 库存总量环比小幅下降，社会库存和厂内库存均处低位，但供强需弱格局短期难改。

热轧卷板分析

供应端

• 周产量环比增70万吨，延续高位运行。
• 库存总量显著高于去年同期，供需矛盾存在压力。

需求端

• 周度表需环比略降266万吨，但仍处高位。
• 主要下游冷轧基本面转弱，冷热价差持续收缩，限制需求空间。

市场展望

• 供需格局短期内变化不大，钢价震荡运行为主。
• 供应端维持高位，需求端虽韧性较强但有下行隐忧，需密切关注政策动向及需求兑现情况。
• 受限于淡季叠加政策滞后性，整体市场偏弱运行概率较大，建议投资者谨慎观望。

风险提示

• 需求端若持续乏力，叠加库存去化缓慢，钢价下行动力增强。
• 全球经济复苏不确定性和地缘政治风险对国内钢市情绪存在扰动。