20260208-宝城期货-钢材周报_现实格局偏弱_钢价震荡下行_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，主要分析了2026年2月钢材市场的走势及基本面情况，涵盖螺纹钢和热轧卷板两个主要品种。报告指出，当前钢市处于淡季，供需两端均偏弱运行，钢价震荡下行，市场整体情绪偏空。

主要观点

螺纹钢

• 期现价格：弱势下行，主力期价录得1.63%周跌幅，基差走强。
• 供需格局：供应收缩，但库存仍高于去年同期，需求持续走弱，表需和成交均位于近年来农历同期最低水平。
• 基本面：供需双弱，基本面未见改善，钢价承压，预计继续低位震荡。
• 相对利好：节后政策预期，成本支撑。
• 关注点：假期累库情况。

热轧卷板

• 期现价格：震荡走弱，主力期价录得1.13%周跌幅，基差走强。
• 供需格局：供应维持高位，库存增加，需求韧性趋弱。
• 基本面：供应压力未退，需求隐忧，价格承压低位震荡。
• 相对利好：冷轧产量维持高位，给予需求支撑。
• 关注点：冷轧自身矛盾及外需出口表现。

关键信息

供应端

• 螺纹钢：周产量环比下降8.15万吨至191.66万吨，建筑钢厂减产。
• 热轧卷板：周产量微降0.05万吨至309.16万吨，板材钢厂生产趋稳。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率79.53%，环比上升0.53%。
• 电炉开工率：全国94家独立电弧炉厂开工率57.33%，环比下降13.33%。

需求端

• 螺纹钢：周度表需147.64万吨，环比下降28.76万吨，位于近年来农历同期最低。
• 热轧卷板：周度表需305.54万吨，环比下降5.87万吨，高频成交持续收缩。
• 冷轧产量：维持高位运行，周产量88.88万吨，环比上升0.46万吨。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量519.57万吨，环比增加44.04万吨，社库和厂库均增长。
• 热轧卷板：库存总量359.20万吨，环比增加3.62万吨，社库和厂库均增长。

盈利状况

• 螺纹钢：247家钢厂盈利占比39.39%，环比持平，低于去年同期。
• 热轧卷板：盈利钢厂占比同样为39.39%，环比持平。
• 电弧炉钢厂：盈利占比35.20%，环比下降4%，亏损钢厂占比13.60%。

成本与利润

• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比上升14元/吨，热卷吨钢利润周环比上升25元/吨。
• 成本支撑：钢材原料价格下行，对钢价形成一定支撑。

结论

• 螺纹钢：供需双弱，库存高位，需求疲软，价格承压，预计低位震荡。
• 热轧卷板：供应高位，需求趋弱，库存增加，价格承压，需警惕需求矛盾激化。

投资建议

本报告仅作为市场分析参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com

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