20170826-兴业证券-休闲服务行业周报_饿了么并购百度外卖_下周酒店公司公告半年报_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券发布的社会服务行业研究报告，主要聚焦于餐饮旅游板块的表现、重点公司动态、投资建议及未来一周重要公告提醒。报告指出，尽管本周申万休闲服务指数相对沪深300下跌2.90%，但旅游行业整体估值仍处于历史底部，具备投资价值。同时，文档提及饿了么并购百度外卖，以及多家上市公司在2017年上半年的业绩表现和盈利预测。

主要观点

• 行业估值：当前旅游行业PE估值（TTM）为41.2X，与04~17年的均值41.0X相比，仅溢价0.3%。整体来看，板块估值处于历史底部。
• 板块表现：本周餐饮旅游板块表现相对低迷，但部分个股表现较好，如华天酒店、海峡股份、海航创新等涨幅较大，而*ST东海A、北京文化、三夫户外等跌幅较大。
• 重点公司动态：
  • 饿了么并购百度外卖：合并后，百度外卖仍保持独立品牌和运营体系。
  • 黄山旅游：7月接待游客增长，上半年营收微降但净利润增长。
  • 中青旅：上半年营收下降但净利润增长，乌镇获得政府补贴，预计EPS上调。
  • 桂林旅游：上半年营收和净利润大幅增长，与宋城演艺合作带来新业务增长。
  • 长白山：上半年营收增长，但净利润亏损，公司积极拓展冰雪旅游产业链。
  • 锦江股份：RevPAR数据提升，公司积极推进国企改革和酒店整合。
  • 首旅酒店：中报业绩大增，中高端酒店业务带动RevPAR提升。
  • 中国国旅：免税业务增长显著，预计毛利率提升将带动净利率增长。
• 投资建议：
  • 优质龙头白马股：包括中国国旅、锦江股份、首旅酒店、中青旅等，具备长期增长潜力。
  • 弹性标的：如凯撒旅游、三湘印象、峨眉山A、北部湾旅等，受政策和市场变化影响较大。
  • 国企改革相关公司：如桂林旅游、云南旅游、华侨城相关企业等，有望通过改革提升业绩。
  • 新兴产业：如荣泰健康，受益于健康消费升级趋势。
  • 海外机会：如携程、华住、锦江酒店等，具备国际拓展潜力。
• 未来一周大事提醒：包括长白山股东大会召开、多家公司预计披露中报、部分公司召开股东大会等。

关键信息

行业动态

• 重点数据：
  • 黄山风景区7月接待游客30.07万人，同比增长9.7%。
  • 北京上半年接待游客1.4亿人次，实现双增长。
  • 巴黎地区酒店上半年接待游客1640万人，同比增长10.2%，其中中国游客贡献14.9%。
  • 加拿大访客中，中国游客连续四个月稳定增长。
• 在线旅游：
  • “闻医富馨”完成Pre-A轮融资，估值达1亿元。
• 酒店：
  • 云南民宿客栈进入洗牌期，上半年减少2910家。
  • 韩国乐天酒店因“萨德”事件上半年亏损5.28亿元。
• 旅游交通：
  • Uber第二季度营收增长17%，亏损收窄9%。
  • 中泰铁路项目将于9月签约，昆明至曼谷可朝发夕至。
  • 迪拜航空完成对爱尔兰安捷航空的收购。
  • 荷航开通微信支付，拓展中国市场。
  • 民航局拟采用打分机制分配二类远程国际航线。

上市公司重点公告

• 黄山旅游：上半年营收微降，但净利润增长6.75%。
• 中青旅：上半年营收下降，但净利润增长9.02%，乌镇获得政府补贴。
• 三特索道：上半年净利润亏损，但营收增长。
• 云南旅游：上半年营收和净利润均下降。
• 长白山：上半年营收增长，但净利润亏损。
• 峨眉山A：上半年营收增长，净利润提升。
• 张家界：上半年营收下降，但净利润增长。
• 桂林旅游：上半年营收和净利润大幅增长，与宋城演艺合作。
• 曲江文旅：上半年营收和净利润增长。
• 大连圣亚：上半年营收和净利润增长。
• 中国国旅：上半年营收和净利润增长，免税业务表现强劲。
• 首旅酒店：上半年营收和净利润增长，中高端酒店业务拓展。
• 凯撒旅游：上半年营收和净利润增长，公司业务持续向好。
• 荣泰健康：上半年营收增长，业务布局丰富，预计EPS增长。
• 三湘印象：上半年营收增长，公司推进文化演艺布局。
• 平潭发展：上半年营收和净利润增长，估值合理。
• 西藏旅游：上半年净利润亏损，但预计未来业绩改善。
• 西安饮食：上半年净利润亏损，但公司积极转型。
• 众信旅游：上半年营收和净利润增长，业务整合带来业绩提升。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

表格概览

• 表1：本周旅游个股涨跌幅。
• 表2：本周各子行业动态。
• 表3：本周上市公司重点公告/点评。
• 表4：重点公司盈利预测及评级。
• 表5：近期重点推荐个股及推荐理由。

图表概览

• 图1：2014年年初至今，旅游行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比（08.20-08.26）。
• 图3：餐饮旅游子行业PE估值比较（TTM）。
• 图4：餐饮旅游重点公司指数相对全部A股溢价率。
• 图5：餐饮旅游重点公司指数相对沪深300指数溢价率。

总结

文档详细分析了2017年8月20日至8月26日期间餐饮旅游行业及重点个股的表现，结合行业动态和公司公告，提出了投资建议。当前旅游行业估值处于历史底部，具备长期增长潜力。重点推荐公司包括中国国旅、锦江股份、首旅酒店、中青旅、凯撒旅游、峨眉山A、北部湾旅、荣泰健康、桂林旅游等，建议投资者关注这些公司的未来表现及市场机会。同时，提醒投资者注意行业系统性风险、公司治理风险及股票市场系统性风险。