20160704-中泰证券-农林牧渔行业周报_景气周期未变_Q3坚定布局农业_11页_1011kb

农林牧渔行业周报（2016.27）总结

核心观点

• 禽链行情：当前禽链因鸡苗价格回归成本线，鸡价上涨，三季度行情确定性与弹性大幅提升，有望复制并超越年初行情。推荐标的包括圣农、民和、益生。
• 饲料板块：饲料销量持续提升，下半年量价齐升，建议回调时加仓。重点推荐大北农、海大、禾丰、新希望，弹性关注唐人神、金新农。
• 疫苗行业：疫苗服务需求强劲，行业空间至少有3倍，推荐生物股份、中牧股份、普莱柯、海利生物。
• 生猪养殖：猪价阶段性创新高，中报高增长带来博弈性机会，推荐正邦科技、牧原股份、天邦股份，关注温氏股份、雏鹰农牧。
• 种植链：关注白糖、豆粕等大宗农产品上涨趋势，推荐南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份；种植链建议逢低布局，推荐隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿。

主要观点与关键信息

【畜禽链行业跟踪】

• 禽链行情：商品代鸡苗价格回归成本线，鸡价持续上涨，三季度行情有望超预期。
• 换羽与淘汰：高龄鸡换羽影响减弱，母鸡淘汰加速，下游景气度或超预期。
• 价格预期：预计三季度鸡苗、毛鸡、父母代鸡苗价格可能分别达到10元/羽、6元/斤、100元/套。
• 投资逻辑：当前为周期股投资第二阶段，按盈利高点年化给10倍，预计Q3绝对收益可达50%。

【饲料行业跟踪】

• 饲料销量：母猪存栏持续增加，饲料销量提升，下半年有望迎来第二波机会。
• 价格趋势：豆粕价格维持上涨趋势，预计终端价格会受到豆粕涨价影响。
• 市场预期：饲料企业受益于成本端和量端双提升，推荐大北农、海大、禾丰、新希望等。

【疫苗行业跟踪】

• 行业现状：中大型养殖场对服务需求强烈，市场化渗透率不足10%，行业空间大。
• 推荐标的：生物股份、中牧股份、普莱柯、海利生物，关注其营销与服务能力的提升。

【种植链与农产品跟踪】

• 糖价上涨：外糖价格持续上涨，带动国内糖价上涨，建议关注白糖投资机会。
• 农产品趋势：下半年价格趋势向好排序为糖 > 大豆 > 棉花。
• 种植链布局：建议逢低布局种业、复合肥等子板块，关注隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿。

【本周策略】

• 投资方向：坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益，关注猪价阶段性上涨带来的机会。
• 大宗农产品：重点跟踪白糖、豆粕价格走势。
• 中长期布局：看好种植综合服务板块。

个股推荐

• 禽链：圣农、民和、益生
• 饲料：大北农、海大、禾丰、新希望、唐人神、金新农
• 疫苗：生物股份、中牧股份、普莱柯、海利生物
• 白糖：南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份
• 种植链：隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿

中泰农业重点上市公司估值表

重要农业数据监测

大宗粮食价格

糖业数据

水产养殖数据

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上