20170422-中泰证券-农林牧渔行业周报_规模化趋势延续_配置景气受益龙头__11页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

农林牧渔行业在2017年4月呈现规模化趋势延续的态势，分析师认为该行业具备长期增长潜力，尤其是受益于养殖规模化、动保高端苗、饲料和养殖龙头等板块。行业整体处于配置景气阶段，投资建议为增持。

主要观点

• 规模化趋势：养殖规模化是农业中最确定的趋势，动保、饲料、养殖企业将从中受益。
• 动保板块：高端疫苗厂商受益于规模化补栏，尤其是超大型养殖场的扩张，预计未来3年猪的高端苗市场将快速增长。重点推荐生物股份、中牧股份、普莱柯。
• 饲料板块：饲料企业迎来量利齐升阶段，当前估值较低，具备盈利弹性。重点推荐海大集团、唐人神、禾丰牧业，关注金新农、大北农、新希望。
• 养殖龙头：生猪价格趋势向下，但养殖企业如牧原股份的出栏量有望超预期，关注其业绩表现。
• 种业板块：种业龙头隆平高科受益于品种换代周期，具备长期持续成长性，推荐隆平高科、登海种业。
• 农产品板块：玉米价格低位运行，白糖阶段性反弹，棉花价格中枢有望上行，关注天气和政策变化。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：89家
• 行业总市值：1001716.78百万元
• 行业流通市值：744854.054百万元

重点公司估值表

农业数据监测

• 生猪存栏：3月底增至35953万头，环比增长1.00%
• 能繁母猪存栏：维持在3633万头
• 猪价：瘦肉型猪跌至15.06元/公斤（-1.95%），头猪盈利涨至480元/头（+13.37%）
• 鸡苗价格：山东地区鸡苗价格跌至0.83元/羽（-8.33%），鸭苗价格涨至1.4元/羽（+27.28%）
• 饲料价格：育肥猪配合料维持3.00元/公斤，肉鸡配合料跌至3.06元/公斤（-0.33%）
• 大宗粮食价格：
  • 玉米：国内现货价涨至1689.5元/吨（+0.42%），期货价跌至1618元/吨（+1.06%）
  • 大豆：国内现货价跌至3669.47元/吨（-0.03%），期货价跌至3662元/吨（-3.76%）
  • 小麦：国内现货价涨至2626.67元/吨（+0.17%），期货价跌至3144元/吨（-1.23%）

糖业与水产养殖

• 糖业：NYBOT食糖跌至16.51美分/磅（-0.36%），南宁糖现货涨至6830元/吨（+1.19%），郑州白糖涨至6780元/吨（+0.61%）
• 水产养殖：海参价格跌至96元/公斤（-4.00%），草鱼价格涨至17元/公斤（+6.25%），其他淡水鱼价格稳中略升，贝类价格继续走低

风险提示

• 农业政策实施不达预期
• 生猪存栏恢复不达预期

投资建议

• 重点推荐标的：
  • 动保板块：生物股份、中牧股份、普莱柯
  • 饲料板块：海大集团、唐人神、禾丰牧业
  • 生猪板块：牧原股份
  • 种植链：隆平高科、登海种业
• 其他关注品种：新希望、大北农、金新农、圣农发展、仙坛股份、益生股份、象屿股份、北大荒、东方海洋、史丹利、獐子岛

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容可能随市场变化调整，投资者应自行关注相应更新。
• 报告所载资料、信息及推测仅作参考，不构成任何担保。
• 投资有风险，入市需谨慎。