20240908-财通证券-保隆科技-603197.SH-深耕智能化+轻量化_全球布局蓄力发展_3页_445kb

保隆科技（603197）公司点评总结

投资评级：增持（维持）

核心观点：
公司2024年上半年营收表现亮眼，同比增长216.8%，但净利润大幅下滑1940%，主要由于毛利率下降及费用增加。公司聚焦智能化与轻量化业务，全球布局推动产品竞争力，投资建议维持“增持”评级。

❖ 主要运营数据

• 财务表现：

  • 2024年H1实现营业收入318亿元，同比增长21.68%。
  • 归母净利润同比下降1940%，扣非净利润同比下降1862%。
  • 第二季度单季营收170亿元，归母净利润同比下降1140%。

• 费用结构：

  • 毛利率下滑至27.12%，同比下降0.66个百分点。
  • 销售费用率下降，管理及研发费用率显著上升，受股权激励及研发投入增加影响。

❖ 业务分析

• 技术布局：

  • 轻量化业务：液压成型结构件和铝质件受益于汽车轻量化趋势。
  • 智能化业务：汽车传感器及空气悬架系统布局新能源汽车市场，产品涵盖压力、光学、电流类传感器。
  • 全球市场：在北美、欧洲及中国建有生产基地与研发中心，产品覆盖50多个国家和地区，匈牙利新产线将进一步扩大产能。

• 市场前景：

  • 汽车电动化、电子化推动传感器及空气悬架系统需求增长。
  • 全球化布局提升市场竞争力，技术优势助力后续放量。

❖ 投资建议

• 盈利预测：
  • 2024-2026年归母净利润预计分别为412亿元、612亿元、764亿元。
  • 对应PE分别为16.55倍、11.14倍、8.92倍，维持“增持”评级。

❖ 风险提示

• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行；
• 客户开拓不及预期。

免责声明：请参阅报告尾页，内容基于财通证券研究所分析，报告数据来源于Wind，分析结果仅供参考，不构成投资建议。