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新三板IPO周报总结（2018年第10周）

核心内容

本报告为联讯证券2018年第10周新三板IPO周报，主要分析了当前新三板企业IPO的排队情况、审核进展、上市辅导动态以及相关风险提示。

主要观点

• 新三板企业IPO热情迅速下降，符合分析师彭海此前的预期判断。
• 新三板企业已成为IPO市场的重要来源之一，但近期审核节奏明显放缓。
• 自2018年以来，尚未有新三板企业IPO申请被证监会受理，显示出新三板IPO市场出现后继乏力的迹象。
• 2017年以来，已有22家新三板企业IPO上会未通过，且过会率降至45.2%。
• 新三板企业IPO终止审查的情况持续增加，且部分企业复牌后股价大幅下跌，反映出市场对IPO“集邮”炒作的担忧。

关键信息

一、新三板IPO排队企业总体情况

• 截至2018年3月1日，处于IPO已受理状态的新三板企业共13家，已获得证监会反馈企业67家，预先披露更新43家，暂缓表决1家，中止审查企业3家，合计127家。
• 新三板企业占所有排队审查企业的比例为31.4%，仍保持较高水平。
• 新三板企业占预披露更新阶段的比例从11月初的12.9%上升至当前的35.5%，表明新三板企业更接近上会阶段。

二、新三板IPO企业上会审核情况

• 2017年以来，已有31家新三板企业成功IPO过会，其中24家已在A股上市。
• 算上往年数据，已有45家新三板企业成功IPO，其中38家已登陆A股上市。
• 2018年至今，新三板企业IPO过会率仅为38.5%，低于2017年的45.2%。

三、新三板IPO企业首发上市情况

• 2017年以来成功上市的新三板企业A股市场表现良好，当前市值为摘牌前的7.5倍，当前股价为发行价的2.7倍左右。
• 平均首发能有10.1个连续涨停日，显示出一定的市场认可度。

四、新三板IPO企业排队在审情况

• 近期证监会对新三板拟IPO企业的审核节奏明显放缓。
• 一周内，4家新三板企业审核状态从已反馈变更为预披露更新，1家从已受理进入已反馈阶段，无新增受理。
• 一周内，2家新三板企业被中止审查，3家被终止审查。
• 2017年以来，已有29家新三板企业被终止审查，部分企业复牌后股价暴跌，反映出市场对IPO“集邮”炒作的担忧。

五、新三板拟IPO企业上市辅导情况

• 2018年3月1日至3月7日，仅有1家新三板企业宣布上市辅导。
• 2018年以来，已有中教股份、天大清源、林江股份、多普泰、强盛股份、富恒新材等多家新三板企业终止了上市辅导。
• 截至2018年3月7日，新三板处于上市辅导阶段的挂牌企业有460家。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
• 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。

分析师简介

• 彭海：经济学硕士，2013年至2016年就职于华创证券研究所，2017年2月加入联讯证券，现任联讯证券研究院新三板研究组组长。

联系方式

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