20260325-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb
报告摘要
有色金属日报总结
核心内容概览
本日报对2026年3月25日的有色金属市场进行了全面分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及氧化铝等品种，涉及行情资讯、策略观点和重要数据汇总。整体来看，市场在地缘政治、产业供需及宏观经济等多重因素影响下呈现震荡格局，部分品种存在支撑，而其他则面临下行压力。
各品种行情与策略分析
铜
行情资讯：
- 伦铜3M合约收盘跌1.05%至12092美元/吨。
- 沪铜主力合约收至94670元/吨。
- LME库存增加11800吨至359275吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
- 国内上期所仓单减少1.1至26.3万吨。
- 华东铜现货贴水扩大至75元/吨，广东地区升水下滑至20元/吨。
- 国内铜现货进口盈利约500元/吨，精废铜价差维持40元/吨。
策略观点：
- 中东局势有所缓和，但情绪面未完全扭转。
- 铜原料供应持续紧张，国内消费情绪改善，库存有望进一步消化，基本面支撑增强。
- 短期铜价或继续试探底部，沪铜主力运行区间参考：93000-97000元/吨；伦铜3M运行区间参考：11900-12400美元/吨。
铝
行情资讯：
- 伦铝3M合约收涨0.62%至3245美元/吨。
- 沪铝主力合约收至23810元/吨。
- 上期所铝期货持仓减少1.1至56.0万手，仓单增加0.1至40.5万吨。
- 铝锭三地库存环比增加，铝棒库存继续下滑。
- 华东地区铝锭现货贴水缩窄至140元/吨，LME库存持平，Cash/3M维持升水。
策略观点：
- 海外铝厂检修和减产带来供应紧张，国内下游需求改善，库存逐步转向。
- 基本面支撑边际强化，短期震荡偏强。
- 沪铝主力运行区间参考：23600-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3280美元/吨。
铅
行情资讯：
- 沪铅指数收涨0.14%至16421元/吨。
- 伦铅3S涨6.5至1891美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16275元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9800元/吨。
- 上期所铅期货库存录得5.46万吨，LME铅库存录得28.41万吨。
- 沪伦比价录得1.262，铅锭进口盈亏为708.19元/吨。
策略观点：
- 铅价处于长期震荡区间下沿，下游蓄企或有战略性买入保值。
- 原生冶炼企业开工回暖，但再生冶炼企业开工率有限。
- 多空矛盾加大，波动率持续抬升，铅价或进一步下探。
锌
行情资讯：
- 沪锌指数收涨0.77%至22977元/吨。
- 伦锌3S涨31至3075美元/吨。
- SMMO#锌锭均价22860元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差-80元/吨。
- 上期所锌期货库存录得9.98万吨，LME锌库存录得11.72万吨。
- 沪伦比价录得1.087，锌锭进口盈亏为-2305.89元/吨。
策略观点：
- 锌精矿进口TC延续下行，国内表观消费高位增长，下游逢低备货支撑。
- 高油价催生衰退叙事，市场整体承压，锌价进入下行趋势。
- 后续需关注下游补库持续性及美联储政策指引，锌价运行区间参考：146000-164000元/吨。
镍
行情资讯：
- 沪镍主力合约收报133480元/吨，上涨0.38%。
- 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-150元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿到厂价报71.64美元/湿吨，镍铁价格小幅回调。
策略观点：
- 短期受地缘政治及美联储鹰派表态影响，镍价或走弱。
- 中期全球镍供需改善趋势明确，底部支撑较强，下跌空间有限。
- 建议区间操作，沪镍参考运行区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考运行区间：1.6-2.0万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：
- 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）上涨3.52%至149451元。
- 电池级碳酸锂报价147200-152500元，均价上涨5100元。
- 工业级碳酸锂报价144500-149500元，均价上涨3.52%。
- LC2605合约收盘价上涨2.62%至152940元。
策略观点：
- 碳酸锂供需双强，国内表观消费高位增长，下游逢低备货支撑。
- 资金做空意愿衰减，需关注盘面持仓增减、产业驱动事件及现货升贴水变化。
- 碳酸锂参考运行区间：146000-164000元/吨。
氧化铝
行情资讯：
- 氧化铝指数下跌2.39%至3031元/吨。
- 几内亚CIF价格上涨1美元/吨至67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持60美元/吨。
- 上期所期货库存增加0.09万吨至40.63万吨。
策略观点：
- 短期矿端政策收紧，铝土矿价格有望上行，但中长期过剩格局仍存。
- 建议采取观望策略，关注国内供应收缩政策及几内亚矿石政策。
- 国内主力合约参考运行区间：2900-3100元/吨。
重要数据汇总
2026年3月24日日频数据
| 品种 | LME库存（吨） | 库存增减（吨） | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M（美元/吨） | SHFE库存（吨） | 库存增减（吨） | 期货库存（吨） | 库存增减（吨） | SHFE持仓（手） | 持仓增减（手） | 现货升贴水（元/吨） | 1-4m价差（元/吨） | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 359275 | 11800 | 52600 | 15.1% | (85.26) | 411121 | (22337) | 262710 | (11405) | 555133 | (20958) | (80) | 70 | 7.85 | 7.83 | 7.83 | 262 |
| 铝 | 427675 | 0 | 154625 | 36.2% | 30.63 | 66110 | (9939) | 54568 | (3456) | 127681 | (5396) | (140) | (155) | 8.82 | 8.69 | 8.53 | 536 |
| 锌 | 117100 | (75) | 6650 | 5.7% | (20.79) | 152266 | 4918 | 99824 | (774) | 185428 | (5547) | (80) | (60) | 7.56 | 7.53 | 8.25 | 2094 |
| 铅 | 283350 | (725) | 13250 | 4.7% | (39.61) | 66110 | (9939) | 54568 | (3456) | 127681 | (5396) | (80) | (25) | 8.82 | 8.69 | 8.53 | 536 |
风险提示与免责声明
- 本报告为五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，但不构成任何投资建议。
- 报告不提供量身定制的交易建议，读者需独立评估自身交易策略。
- 五矿期货有限公司对因使用本报告而导致的任何损失不承担法律责任。
- 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得复制、传播或存储。
公司信息
- 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
- 联系电话：400-888-5398
- 公司网址：www.wkqh.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
