20260325-五矿期货-有色期权早报_18页_9mb

有色期权市场总结（2026/03/25）

核心内容概述

本文档总结了五种主要有色期权品种（铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌）的市场数据与期权策略建议，涵盖标的期货市场表现、期权因子分析、压力支撑位判断及相应的投资策略。

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各期权品种市场数据与分析

铝合金期权（AD）

• 标的合约：ad2604

• 最新价：22585元

• 涨跌：+15元

• 涨跌幅：+0.06%

• 成交量：5228万手（-2446万手）

• 持仓量：4053万手（-521万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.1355上方，当前为44.75%

• 压力位：23200元

• 支撑位：22000元

• 持仓量PCR：0.8998（位于近一年7.53%水位）

铝期权（AL）

• 标的合约：al2605

• 最新价：23625元

• 涨跌：+10元

• 涨跌幅：+0.04%

• 成交量：348478万手（-237410万手）

• 持仓量：261158万手（-5633万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.1664上方，当前为33.49%

• 压力位：29000元

• 支撑位：23000元

• 持仓量PCR：0.5226（位于近一年2.86%水位）

氧化铝期权（AO）

• 标的合约：ao2605

• 最新价：3014元

• 涨跌：-61元

• 涨跌幅：-1.98%

• 成交量：525678万手（-214600万手）

• 持仓量：231479万手（-15331万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.3280上方，当前为61.30%

• 压力位：150000元

• 支撑位：130000元

• 持仓量PCR：0.5713（位于近一年53.47%水位）

铜期权（CU）

• 标的合约：cu2605

• 最新价：94030元

• 涨跌：+1160元

• 涨跌幅：+1.24%

• 成交量：197987万手（-17840万手）

• 持仓量：198395万手（-6018万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.2313上方，当前为44.07%

• 压力位：116000元

• 支撑位：90000元

• 持仓量PCR：0.7694（位于近一年40.41%水位）

镍期权（NI）

• 标的合约：ni2605

• 最新价：133480元

• 涨跌：-560元

• 涨跌幅：-0.41%

• 成交量：442345万手（-21537万手）

• 持仓量：181146万手（+1440万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.3106上方，当前为61.30%

• 压力位：150000元

• 支撑位：130000元

• 持仓量PCR：0.5713（位于近一年53.47%水位）

铅期权（PB）

• 标的合约：pb2605

• 最新价：16420元

• 涨跌：+30元

• 涨跌幅：+0.18%

• 成交量：49289万手（-14155万手）

• 持仓量：84978万手（-4229万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.1833上方，当前为31.12%

• 压力位：19600元

• 支撑位：16400元

• 持仓量PCR：0.7359（位于近一年58.78%水位）

锡期权（SN）

• 标的合约：sn2604

• 最新价：347970元

• 涨跌：+9930元

• 涨跌幅：+2.93%

• 成交量：249342万手（-18833万手）

• 持仓量：21087万手（-3897万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.3800上方，当前为88.53%

• 压力位：450000元

• 支撑位：280000元

• 持仓量PCR：0.5172（位于近一年11.84%水位）

锌期权（ZN）

• 标的合约：zn2605

• 最新价：22975元

• 涨跌：+180元

• 涨跌幅：+0.78%

• 成交量：133880万手（+13509万手）

• 持仓量：101592万手（-1896万手）

• 隐含波动率：维持在均值0.1783上方，当前为29.17%

• 压力位：25000元

• 支撑位：23600元

• 持仓量PCR：0.5562（位于近一年2.86%水位）

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主要观点与策略建议

1. 市场趋势

• 铝合金（AD）和铝（AL）价格小幅上涨，成交量与持仓量均有所下降。
• 氧化铝（AO）价格下跌，成交量与持仓量大幅减少。
• 铜（CU）价格显著上涨，成交量略有下降。
• 镍（NI）价格小幅下跌，成交量减少，但持仓量略有上升。
• 铅（PB）价格小幅上涨，成交量与持仓量均下降。
• 锡（SN）价格大幅上涨，成交量减少。
• 锌（ZN）价格小幅上涨，成交量增加，但持仓量下降。

2. 隐含波动率

• 所有品种的隐含波动率均高于年平均波动率，显示市场对价格波动的预期较高。
• 铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌的隐含波动率分别为44.75%、33.49%、61.30%、44.07%、31.12%、88.53%、29.17%。

3. 持仓量PCR

• 各品种的持仓量PCR表明市场多空持仓比例，反映了市场情绪。
• 铝合金（AD）持仓量PCR为0.8998，铝（AL）为0.5226，氧化铝（AO）为0.5713，铜（CU）为0.7694，铅（PB）为0.7359，锡（SN）为0.5172，锌（ZN）为0.5562。

4. 压力支撑位

• 各品种的压力位和支撑位显示了价格的潜在波动区间，可作为交易参考。
• 铝合金（AD）：压力位23200，支撑位22000
• 铝（AL）：压力位29000，支撑位23000
• 氧化铝（AO）：压力位150000，支撑位130000
• 铜（CU）：压力位116000，支撑位90000
• 镍（NI）：压力位150000，支撑位130000
• 铅（PB）：压力位19600，支撑位16400
• 锡（SN）：压力位450000，支撑位280000
• 锌（ZN）：压力位25000，支撑位23600

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期权策略建议

1. 方向性策略

• 铝合金（AD）：无方向性策略建议
• 铝（AL）：无方向性策略建议
• 氧化铝（AO）：构建看涨期权牛市价差组合策略
• 铜（CU）：构建看跌期权熊市价差组合策略
• 镍（NI）：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略
• 铅（PB）：构建卖出看涨+看跌期权组合策略
• 锡（SN）：构建看跌期权熊市价差组合策略
• 锌（ZN）：构建看跌期权熊市价差组合策略

2. 波动性策略

• 铝合金（AD）：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益
• 铝（AL）：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益
• 氧化铝（AO）：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益
• 铜（CU）：无波动性策略建议
• 镍（NI）：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益
• 铅（PB）：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益
• 锡（SN）：无波动性策略建议
• 锌（ZN）：无波动性策略建议

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注意事项

• 本报告为市场分析，不构成任何买卖建议。
• 投资决策需结合个人风险承受能力和投资目标。
• 所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供交流使用，不构成投资建议。