20260325-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

蛋白数据日报总结

核心内容概述

本报告由国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚发布，日期为2026年3月25日，内容涉及豆粕与菜粕的现货基差、价差数据、库存情况及市场展望，旨在为投资者提供大豆及豆制品市场的分析与建议。

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主要观点

1. 豆粕现货基差情况

• 43%豆精现货基差（对主力合约）：
  • 大连：419，涨26
  • 天津：369，涨36
  • 日照：319，涨26
  • 张家港：339，涨26
  • 东莞：389，涨16
  • 湛江：339，涨26
  • 防城：359，涨26
• 基差整体呈现上涨趋势，但涨幅有限，反映出市场对豆粕现货的预期相对稳定。

2. 价差数据

• M5-9价差：-61，跌18
• RM5-9价差：-66，跌10
• 豆粕-菜粕现货价差（广东）：904，涨20
• 豆粕-菜粕盘面价差（主力）：596，跌12
• 价差整体走弱，尤其豆粕-菜粕盘面价差下跌，表明豆粕相对于菜粕的盘面估值较低。

3. 国际数据与巴西情况

• 巴西大豆收割率：截至3月21日为67.7%，较上周59.2%有所提升，但低于去年同期76.4%及五年均值66.4%。
• 巴西大豆CNF升贴水：因运费上涨，表现较为坚挺。
• 美豆种植意向面积报告：美国环保署（EPA）即将发布2026年的生柴掺混配额（RYO），投资者需关注其对市场的影响。

4. 库存与开机情况

• 中国港口大豆库存：数据未明确，但显示国内到港延迟担忧有所缓解。
• 国内豆粉去库预期：3月底至4月初部分油厂停机，预计4月国内豆粕库存将减少。
• 全国主要油厂开机率与压榨量：数据未具体列出，但整体趋势显示开机率和压榨量可能有所波动。

5. 成交与提货情况

• 全国主要油厂下游成交量：数据未具体列出，但显示成交量有所变化。
• 全国主要油厂下游提货量：数据未具体列出，但提货量变化可能影响市场供需。

6. 市场展望与建议

• 基差走势：4月国内豆粕去库可能带来基差反弹，但预期幅度有限。
• 5-9价差：或跟随基差有所波动，但整体趋势维持反套。
• 操作建议：建议等待回调后布局远月多单机会。
• 后期上涨驱动因素：关注成本抬升、天气炒作及新作美豆平衡表调整等因素。

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关键信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号
• 投资咨询号：Z0021658
• 从业资格号：F03110419
• 数据来源：WIND、钢联、汇易网
• 免责声明：
  • 信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
  • 报告不构成投资建议，投资者需自行判断。
  • 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播。

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结构总结

类别	内容概述
基差数据	多地豆粕现货基差上涨，张家港等地涨幅较小，市场预期稳定。
价差数据	M5-9与RM5-9价差下跌，豆粕-菜粕现货与盘面价差均走弱，显示豆粕盘面估值偏低。
国际数据	巴西大豆收割率提升，但低于预期；CNF升贴水坚挺，美豆种植意向报告即将发布。
库存与开机	国内到港延迟担忧缓解，4月豆粕去库预期增强，开机率与压榨量可能波动。
成交与提货	下游成交量与提货量变化，反映市场供需动态。
市场展望	基差可能反弹，但幅度有限；5-9价差维持反套趋势；建议关注成本、天气及美豆平衡表调整。

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总体结论

本报告分析了豆粕与菜粕的现货基差、价差、库存及市场动态，指出当前豆粕盘面估值较低，预计4月去库可能带来基差反弹，但幅度有限。建议投资者等待回调机会布局远月多单，并关注成本抬升、天气炒作及新作美豆平衡表调整等潜在上涨驱动因素。同时，提醒投资者注意市场风险，谨慎入市。