20220725-首创证券-_首创证券医药行业周报_WHO宣布猴痘疫情构成_国际关注的突发公共卫生事件_建议关注相关防控板块_13页_1mb

首创证券医药行业周报总结

核心内容

• WHO宣布猴痘疫情构成PHEIC：2022年7月23日，世界卫生组织（WHO）宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC），标志着该疫情为全球性公共卫生风险，尤其在欧洲地区风险较高，存在进一步国际传播的可能。
• 猴痘病毒特性与防控：猴痘病毒（MPXV）是一种人兽共患病病毒，主要表现为发热、皮疹和淋巴结肿大，病死率在1%-10%之间。目前尚无特异性抗病毒药物，但已有两款海外疫苗（Jynneos、ACAM2000）和国内天花疫苗可用于预防。国内非复制性疫苗正在研发中。
• 建议关注防控相关板块：包括检测、疫苗和药品领域，重点推荐之江生物、达安基因、凯普生物、热景生物、仁度生物、普门科技、安旭生物、百克生物、万泰生物等企业。

主要观点

1. WHO宣布猴痘疫情构成PHEIC

• 猴痘疫情在全球范围内迅速传播，尤其在欧洲地区风险较高。
• WHO宣布PHEIC基于以下考量：
  • 猴痘快速蔓延至非流行国家；
  • 满足《国际卫生条例(2005)》规定的三项标准；
  • 紧急委员会虽未达成共识，但为WHO决定提供了支撑；
  • 科学证据尚不充分，存在许多未知数；
  • 猴痘对人类健康构成风险，可能干扰国际交通。

2. 中国尚未出现猴痘确诊病例

• 截至目前，中国大陆（除台湾地区外）未出现猴痘确诊病例。
• 国家卫健委已发布《猴痘诊疗指南》和《防控技术指南》，以应对潜在风险。

3. 医药行业整体表现

• 2022年7月18日至22日，医药生物板块小幅下跌0.76%，在31个SW一级行业中排名27位。
• 医药商业和化学制剂表现最优，分别上涨1.67%和1.56%；医疗服务表现最弱，下跌3.23%。
• 2022年以来，医药商业和医疗服务跌幅较大，分别下跌10.85%和15.03%；生物制品、医疗器械和中药板块表现弱于行业整体。

4. 个股表现

• 上周涨幅前五：创新医疗（29.72%）、延安必康（26.99%）、宜华健康（23.36%）、普门科技（17.45%）、祥生医疗（17.28%）。
• 上周跌幅前五：海特生物（-13.38%）、康龙化成（-12.90%）、九安医疗（-11.13%）、我武生物（-8.80%）、广生堂（-7.95%）。

5. 医药行业估值

• 医药生物（SW）全行业PE（TTM）为24.87倍，处于历史低位。
• 相对沪深300的溢价率为102.55%，估值处于近10年较低水平。
• 行业估值已充分反映投资价值，具备配置潜力。

关键信息

重点公司分析

• 博腾股份：

  • 2022年半年度营收预计38.3-39.6亿元，同比增长205%-215%；归母净利润11.9-12.1亿元，同比增长455%-465%。
  • Q2净利润率33.5%，盈利能力显著提升。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。

• 凯莱英：

  • 2022年半年度营收预计47.9-50.6亿元，同比增长172%-187%；归母净利润16.4-17.4亿元，同比增长283%-306%。
  • Q2净利润率41.7%，盈利能力显著提升。
  • 新业务进入高速发展期，预计全年营收首次突破100亿元。
  • 维持“买入”评级。

• 山东药玻：

  • 终止股权划转，治理结构趋于稳定。
  • 中硼硅模制瓶需求快速增长，公司有望持续受益。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。

行业动态

• 外用JAK抑制剂获批治疗白癜风：FDA批准芦可替尼乳膏1.5%用于非节段性白癜风治疗，为首个获批的外用JAK抑制剂。
• 医保局发布医疗服务价格管理通知：强调技术劳务价值支持，推动医疗技术创新与价格管理改革。
• 全球首款直接注入大脑的基因疗法获批：欧盟批准Upstaza用于治疗ADCC缺乏症，是首个直接注入大脑的基因疗法。
• 医养结合政策发布：国家卫健委推动医疗机构与养老机构融合，优化医疗资源布局，提升老年人医疗服务能力。

风险提示

• 医保控费政策超预期；
• 疫情对药品销售和医疗服务的不利影响；
• 公司业绩低于预期；
• 原材料成本上涨；
• 行业竞争加剧；
• 汇率波动；
• 政策变动风险。

估值与市场表现

• 医药生物（SW）指数PE处于历史低位，具备投资价值；
• 医药制造业收入与利润增长放缓，但固定资产投资仍保持平稳增长；
• 医疗机构诊疗人次恢复较慢，尚未回到疫情前水平。

结论

WHO对猴痘疫情的升级表明其全球传播风险显著，建议投资者关注防控相关板块，尤其是检测、疫苗和药品领域。医药生物行业估值处于历史低位，具备长期配置价值。博腾股份、凯莱英和山东药玻等公司表现亮眼，盈利能力和增长潜力突出，给予“买入”评级。同时，需警惕医保控费、疫情对行业的影响及政策变动等风险。