20250811-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_市场暂无驱动_橡胶偏弱震荡_27页_1mb

主要观点及策略

本周天然橡胶市场暂无明确驱动力，呈现偏弱震荡态势。供应增量（产区天气改善）与需求疲软（轮胎产能利用率环比小幅下滑）抵消，库存略降但仍处于中性区域。建议短期单边观望，套利策略可关注多RU近月空远月合约（如2501合约价差1000附近）逐步止盈。

行情回顾

• 价格走势：RU主力周度上涨2.85%至14575元/吨，20号胶上涨2%，但整体波动受限。
• 持仓与价差：市场加速移仓，RU+NR总持仓下降；RU-NR价差扩大，提示反套机会。
• 估值判断：绝对价格处于中高位，但短期反弹力度有限。

供需基本面

1. 供给端：
   • 泰国、印尼、越南等主产国天气改善，原料供应增加，价格承压。
   • 中国产区（云南、海南）降雨波动，原料产出季节性增长但节奏偏缓。
2. 需求端：
   • 轮胎企业产能利用率同比下降，检修计划影响产量恢复。
   • 下游补货积极，国内社会库存降幅缩窄至0.4%。
3. 进出口：中国1-6月天然橡胶进口同比增26.47%，但6月出口环比降6.9%，整体供需格局未现显著改善。

风险关注

• 产区天气扰动（降水影响割胶）、国储轮放政策、海外宏观政策变化。

免责声明

本报告非期货交易咨询，观点仅供参考，请投资者谨慎决策。