20210319-远东资信-2021年1-2月社零数据观察_低基数下社零同比增长33.8_线上消费表现强劲_10页_908kb

2021年1-2月社零数据总结

核心内容

2021年1-2月，我国社会消费品零售总额达69737亿元，同比增长33.8%，较2019年同期增长6.4%，两年平均增速为3.2%。整体消费尚未完全恢复至疫情前水平，但受低基数效应和政策支持影响，消费市场呈现积极复苏态势。

主要观点

• 社零总体增长：社零同比大幅增长，主要受益于低基数效应，但两年平均增速低于疫情前，显示疫情对消费的长期影响。
• 线上消费表现强劲：线上零售保持高增长，增速达32.5%，两年平均增长13.3%。线上年货节和就地过年政策推动线下消费向线上转移。
• 消费结构分化：商品零售恢复良好，餐饮收入仍受疫情影响，未完全恢复。
• 必选消费品稳健增长：烟酒类、日用品类等必选消费品增长显著，反映居民基础消费需求的回升。
• 可选消费品快速增长：汽车销量恢复，地产后端商品如家电、家具、装潢材料等因房地产回暖而增长，但部分品类仍未恢复至疫情前水平。
• 金银珠宝、通讯器材等细分品类表现突出：金银珠宝在春节黄金周期间销售增长160.8%，通讯器材因春节和新机型发布而增长显著。

关键信息

一、社零数据概览

• 社零总额：69737亿元，同比增长33.8%。
• 两年平均增速：3.2%，低于疫情前水平。
• 限额以上零售额：24375亿元，同比增长43.9%，增速较12月回升37.5个百分点。
• 除汽车外的社零总额：63076亿元，同比增长30.4%，两年平均增长2.9%。
• 线上零售总额：17587亿元，同比增长32.5%，两年平均增长13.3%。
• 实物商品网上零售额：14412亿元，同比增长30.6%，两年平均增长16.0%。

二、消费类型对比

• 商品零售：同比增长30.7%，两年平均增长3.8%。
• 餐饮收入：同比增长68.9%，但较2019年同期下降3.9%，两年平均下降2.0%。
• 限额以上餐饮收入：同比增长61.8%，略低于整体增速。

三、区域消费差异

• 城镇消费：同比增长34.9%，两年平均增长3.4%。
• 乡村消费：同比增长26.7%，两年平均增长1.3%。
• 差异原因：就地过年政策导致返乡人数减少，乡村消费恢复速度较慢。

四、必选消费品表现

• 粮油食品：同比增长10.90%，增速较12月增长2.7个百分点。
• 饮料：同比增长36.90%，增速较12月增长19.8个百分点。
• 烟酒类：同比增长43.90%，主要受春节探亲需求和低基数效应影响。
• 日用品类：同比增长34.60%，线上促销活动刺激囤货需求。
• 中西药品类：同比增长16.90%，增速较12月增长4.8个百分点。

五、可选消费品表现

• 汽车销售：限额以上零售额同比增长77.6%，但月均销量环比12月下降26.98%。
• 石油及石油制品：同比增长21.9%，受原油价格上涨影响，月均零售额较12月下降21.41%。
• 地产后端商品：
  • 家用电器和音像器材类：同比增长43.20%，但较2019年同期下降4.87%。
  • 家具类：同比增长58.70%，但较2019年同期下降13.23%。
  • 建筑及装潢材料类：同比增长52.80%，但较2019年同期下降16.29%。
• 其他可选消费品：
  • 化妆品类：同比增长40.7%，增速较12月增长31.7个百分点。
  • 金银珠宝类：同比增长98.7%，春节黄金周销售增长160.8%。
  • 通讯器材类：同比增长53.1%，主要受益于春节消费旺季和新机型发布。
  • 文化办公用品类：同比增长38.3%，增速较12月增长28.7个百分点。

结论

2021年1-2月，我国消费市场在低基数效应下呈现强劲增长，尤其是线上消费和必选消费品表现突出。尽管部分可选消费品如餐饮、建筑装潢材料尚未完全恢复，但随着疫苗接种普及和双循环政策推进，消费市场有望进一步提振。