20250818-国联期货-棉花周报_USDA报告超预期利多确定美棉下方支撑_18页_1mb

USDA报告超预期利多，确定美棉下方支撑

1. USDA调整数据：USDA下调2024/25年度美国棉花种植和收获面积，下调产量至287.7万吨；同时上调中国产量至685.8万吨。全球供应量环比下降。
2. 中国供需：需求疲软，为弱复苏格局；库存快速下降，去库速度加快。
3. 全球供需：全球库存向去库过渡；2025/26年度供需关系逐步趋紧。
4. 市场供需：优质棉花供应不足，基差走强；纺企储备需求有所提升。
5. 宏观背景：美联储降息预期强烈；国内丝厂利润小幅改善。
6. 交易策略：建议短期逢低建多郑棉，以承接新花集中供应压力后。

总结要点

• USDA数据超预期利多，美棉下方支撑得以夯实。
• 全球供应面维持宽松，但个别国家机构调降预估。
• 需求方面，中国纺织行业运行平稳，部分盈利修复，但整体偏弱。
• 库存方面，中国纱库降幅超预期，去库加速；美国纺织品产量增加，库存进入主动补库阶段。
• 交易层面，下游采购意愿一般，价格趋弱。中美贸易摩擦暂时缓和，进口棉花纱线偏低，国内补库意愿仍存。
• 未来关注点：新棉集中上市带来的供应压力、美联储降息路径、以及美棉长势变化。