20220516-华泰期货-棉花周报_USDA发布新作供需平衡表_郑棉持续震荡_4页_570kb

USDA发布新作供需平衡表，郑棉持续震荡总结

核心内容概述

美国农业部（USDA）最新发布的5月份棉花供需预测报告显示，2021/22年度美国棉花种植面积小幅增加，但收获面积和产量均出现同比下调。与此同时，国际棉花市场受到天气因素影响，部分主要产区如印度、巴基斯坦等出现播种推迟、产量预期下调的情况。国内棉花市场则面临库存积压、采购缓慢以及下游需求不足等问题，导致棉价维持高位震荡态势。

国际棉花市场分析

美国棉花市场

• 2021/22年度：种植面积环比增加3.04%，单产环比减少3.53%，整体数据未出现明显调整。
• 2022/23年度：种植面积同比大幅增加9.1%，但收获面积同比减少11.1%，产量预期为359.2万吨，同比减少5.8%。
• 出口预期：出口量为315.7万吨，同比减少1.7%。
• 期末库存：预期为63.1万吨，同比减少14.7%。
• 出口销售：本周出口销售净增9.06万包，但整体出口销售处于市场年度最低位，较前一周减少88%，较前四周均值下滑76%。

巴西棉花市场

• 2021/22年度总产预期调减至282.0万吨，环比小幅减少0.3%。

澳大利亚棉花市场

• 3月出口量为9039吨，环比减少45.3%，同比减少70.1%。
• 截至3月，累计出口量达50万吨，同比增加257.1%。

印度与巴基斯坦

• 印度：由于极端高温天气，籽棉上市量仅约1.5万吨，纱厂采购量降至日常水平的50%，棉花消耗量及纱线产量均减少30%-40%。
• 巴基斯坦：信德省北部及旁遮普省南部运河水量较往年同期减少80%，预计棉播种进度将推迟1个月左右。

国内棉花市场分析

现货市场

• 上周平均中国棉花价格指数为22323元/吨。
• 新疆机采3129/29B杂棉主流销售低基差在CF09 + 700左右。
• 内外价差：1%关税棉花内外价差为-3198元/吨，滑准税棉花内外价差为-3252元/吨。

供需状况

• 库存压力：国内库存未见明显释放，采购进度缓慢。
• 下游需求：销售压力持续，对棉价形成一定压制。
• 多空博弈：当前棉价处于高位震荡，供应端偏紧支撑价格，但需求端疲软限制涨幅。

未来展望

• 供应端：美棉产量和出口预期均有所下降，叠加印度、巴基斯坦等国天气不利，可能进一步加剧全球棉花供应紧张。
• 需求端：国内厂商利润偏低，订单需求不足，导致采购意愿不强。
• 价格趋势：短期来看，棉价可能继续高位震荡，长期则可能因供应偏紧而维持上涨趋势。

关键数据图表（部分）

• 图1：中国棉花产量
• 图2：中国棉花单产
• 图3：中国棉花库存
• 图4：国际主要出口国棉花单产
• 图5：国际主要出口国棉花产量
• 图6：国际主要出口国棉花库存
• 图7：全球各国库消比
• 图8：国内棉花基差
• 图9：国内棉花1-5月价差
• 图10：国内棉花5-9月价差
• 图11：国内棉花9-1月价差
• 图12：国内棉花仓单量

投资咨询信息

• 从业资格号：F3047125
• 投资咨询号：Z0015474
• 研究员：邓绍瑞
• 联系方式：010-64405663
• 邮箱：dengshaorui@htfc.com

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，本报告不承担任何法律责任。
• 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com