20250818-正信期货-豆粕周报_8月USDA报告超预期利多_豆粕短期偏强_16页_1mb

豆粕周报 20250818 总结

主要观点
8月USDA报告超预期利多，推动豆粕短期走强。报告显示种植面积下调至8090万英亩，产量减少4300万蒲，期末库存降至2.9亿蒲，整体供给收紧为主导因素。同时，国内进口大豆到港增加，但下游补库减弱，现货端供需偏宽松，但进口成本支撑连粕价格。短期豆粕延续强势，中长期可能因供应缺口预期出现分化走势。

行情回顾
本周CBOT大豆价格上涨5.7%，M2601豆粕上涨1.39%。国内豆粕现货价格随成本端联动上涨，出口数据略差但库存减少支撑。

基本面分析

• 成本端：美豆种植面积、产量双降，出口与库存均有调整，国内进口关税空间支撑进口成本。
• 天气：美豆产区未来两周降水减少，优良率微降，关注干旱蔓延风险。
• 国内供需：进口大豆到港增加，油厂开机率正常，豆粕库存小幅调整；下游需求疲软，成交量降幅显著。

价差与策略
短期豆粕延续强势，主因供给预期收紧。中长期需关注美豆出口节奏及国内需求恢复情况。

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