20160214-广发证券-有色新材料行业跟踪_金银大幅上涨_27页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容概述

在春节期间（2月5日-12日），有色新材料行业整体表现强劲，贵金属与部分小金属价格显著上涨，而工业金属则呈现涨跌互现的态势。其中，黄金和白银价格分别上涨7.2%和6.1%，主要由于美元指数下滑、美联储加息预期延迟以及金融市场动荡和地缘政治危机引发的避险情绪上升。工业金属中，铅价格上涨显著，成为市场关注的焦点，而镍则大幅下跌。碳酸锂价格维持高位，预计2016年新增供给有限，支撑其价格继续上涨。高端钛材在航空领域的应用有望逐步放量，稀土价格保持稳定，但未来仍需关注收储政策。

主要观点

• 贵金属上涨：春节期间，国际金价与银价分别上涨7.2%和6.1%，主要受到美元指数下滑和美联储加息预期延迟的影响。
• 工业金属表现分化：铜、铝、锌、锡、镍价格涨跌不一，铅价格涨幅较大，成为重点推荐对象。
• 小金属强势：碳酸锂价格维持高位，预计短缺将持续；钛价稳定，但航空等高端领域有增长潜力。
• 行业风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策调整及欧洲经济波动可能对行业造成影响。
• 重点公司推荐：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金、紫金矿业、豫光金铅、银泰资源、盛达矿业、盛屯矿业、天齐锂业、众和股份、融捷股份、宝钛股份等公司值得关注。

关键信息

贵金属市场

• 金价上涨：COMEX金上涨7.2%，达到1239美元/盎司。
• 银价上涨：COMEX银上涨6.1%。
• SPDR持仓量上升：SPDR持仓量上升12.5吨至711吨。
• 主要影响因素：
  • 美元指数下滑至95.97。
  • 美联储加息预期延迟至2018年2月份。
  • 金融市场动荡和地缘政治危机引发避险需求上升。

工业金属市场

• 铅：价格显著上涨，重点关注冶炼费上行的铅冶炼行业。
• 铜：LME铜价下跌4.3%，SHFE铜价上涨2.5%。
• 铝：LME铝价下跌0.1%，SHFE铝价微涨0.4%。
• 锌：SHFE锌价上涨6.6%。
• 锡：LME锡价上涨2.5%。
• 镍：LME镍价下跌9.2%，SHFE镍价下跌1.4%。
• 主要影响因素：
  • 自由港印尼铜矿生产正常运转，但出口许可到期可能影响营收。
  • 日本JX旗下Caserones铜矿未满负荷生产。
  • 美国锌生产商Horsehead申请破产保护。
  • 印尼精锡销售受出口许可证限制影响。

小金属市场

• 锂：电池级碳酸锂价格维持在15-18万元/吨，供不应求。
• 钛：海绵钛价格稳定，但航空应用有望增长。
• 稀土：价格保持不变，未来关注收储政策。

行业表现

• 上周有色指数上涨：6.25%，锂涨幅最大（18.62%），稀土涨幅最小（0.37%）。
• 股票表现：
  • 豫光金铅涨幅最大（29.18%）。
  • 山东黄金涨幅第二（23.79%）。
  • 沙钢股份跌幅最大（-24.84%）。
  • 黄河旋风跌幅较大（-12.32%）。

行业资讯

一、行业政策及相关数据

• 美联储政策：

  • WTI原油价格下跌，布伦特原油价格也有所下滑。
  • 上调美国第一季度GDP预期至2.2%。
  • 上调实际消费者开支增速预期至3.0%。
  • 上调实际国内私人投资总额预期至上升2.1%。

• 中国央行：

  • 1月SLF操作共5209.1亿元，MLF操作共8625亿元。
  • 第四季度货币政策执行报告强调保持中性适度。
  • 1月金融机构存款余额同比增长12.4%，非存款类金融机构存款增长37.8%。

• 日本央行：

  • 10年期国债收益率跌至历史新低0.020%。

二、大宗工业金属动态

• 铜：自由港印尼铜矿正常运转，但出口许可到期可能影响营收。
• 铝：几内亚政府与英国Alufer矿业公司签署铝矾土矿开采协议。
• 锌：美国锌生产商Horsehead申请破产保护。
• 铅：中国进口铅精矿同比增长4.83%，为五年来新高。
• 锡：印尼精锡销售受出口许可证限制。
• 镍：BDI指数创新低，运输费用下跌。

三、上市公司公告及股东会

• 栋梁新材：发布2015年年度报告及股东大会相关公告。
• 常铝股份：对外投资四川晨曦公司及优适医疗科技公司。
• 云铝股份：2015年度业绩预告补充公告。
• 江特电机：控股股东股票质押式回购展期。
• 春兴精工：第一大股东股票质押。
• 中金黄金：为控股子公司提供贷款担保。
• 盛屯矿业：为全资子公司提供担保。
• 银泰资源：发布2015年年度报告，设立供应链管理公司，参股金属交易中心。
• 豫光金铅：发布2015年度年报，拟高送转并召开股东大会。
• 金贵银业：终止重组事项，拟收购金和矿业66%股权。
• 赣锋锂业：发布非公开发行股票预案，拟用于锂资源开发和电池制造项目。
• 鹏欣资源：发布发行股份购买资产并募集配套资金公告，拟收购鹏欣矿投股权。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2016-02-14

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