20190908-国都证券-新材料行业周报：关注电子新材料及金银比修复机会_3页_435kb

行业周报总结

核心内容

本周上证综指上涨 3.93%，申万有色指数上涨 2.61%，新材料指数上涨 4.79%。子板块中，锡和金属新材料涨幅居前，贵金属和磁性材料则出现下跌。整体来看，新材料行业表现优于大盘，显示出一定的投资潜力。

主要观点

1. 贵金属板块

• 市场避险情绪下降：中美重启经贸磋商，市场风险偏好下降，导致贵金属板块波动较大，金银价格普遍回撤。
• 中长期配置价值：由于全球经济下行压力及未来增长不确定性，建议持续关注贵金属的中长期配置价值。
• 金银比修复机会：历史数据显示，黄金上涨后白银通常补涨，且涨幅超过黄金。当前金银比处于历史高位，结合未来弱势美元趋势及白银工业需求改善，预计金银比修复行情将持续。

2. 电子材料板块

• 菲利华非公开发行股票：公司获得证监会核准非公开发行不超过5950万股新股，募集资金不超过7亿元，主要用于半导体及航空航天领域的新项目。
• 成长空间打开：新项目投入将增强公司在半导体、航空航天等关键领域的供应能力，进一步拓展成长空间。
• 行业前景乐观：尽管短期受半导体行业波动影响，但中长期来看，行业前景广阔，预计2020年半导体材料市场将复苏，公司渗透率有望持续提升。

3. 锡行业动态

• 行业联合减产：锡业股份积极响应减产倡议，预计全年精锡产量减少 10% 左右。国内和印尼主要精锡企业也将联合减产，全球精锡供应将减少 3.02万吨，约占全球年产量的 10%。
• 价格上行趋势：高集中度使行业具备较强的价格调节能力，锡作为电子元器件焊接核心材料，中长期存在价格上行空间。产量减少可能被价格回升所对冲。

重点个股

• 菲利华：受益于非公开发行及新项目投入，成长空间显著。
• 火炬电子：电子材料领域龙头，关注其技术及市场表现。
• 宝钛股份：贵金属材料供应商，具备一定投资价值。
• 钢研高纳：新材料领域企业，值得关注其发展动向。
• 山东黄金：黄金开采企业，受益于贵金属配置需求。
• 盛达矿业：白银开采企业，受益于金银比修复行情。

风险提示

• 宏观经济不及预期：全球经济下行可能影响行业需求。
• 下游需求低于预期：下游应用领域增长放缓可能对材料需求产生压力。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响企业盈利。

投资评级说明

行业投资评级

公司投资评级

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