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中航证券融资融券报告总结（2015年3月9日）

核心内容概览

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了2015年3月上旬的股市走势、融资融券数据、ETF数据、投资组合表现及市场策略。报告指出市场整体呈现分化趋势，融资融券规模逆势上涨，反映市场资金对部分个股的看好。

主要观点

• 股市走势分化：上周大盘股回落，小盘股表现较好，上证综指下跌2.09%，深证成指下跌3.11%，中小板指微涨0.15%，创业板指上涨1.21%。
• 融资融券规模增长：融资融券余额为12320.11亿元，融资余额为12267.14亿元，融资净买入额达743亿元，较前期大幅增加。融券余额为52.97亿元，较上周减少4.63%，整体变化不大。
• ETF融资融券数据：ETF融资融券余额为917.62亿元，融资余额为900.49亿元，融券余额为16.70亿元，一周融资净买入额为55.95亿元，显示资金对ETF的偏好。
• 市场策略：预计本周市场将延续震荡整固，主要受风险偏好下降、流动性紧缩、美元阶段性高位及债务置换等因素影响。
• 行业配置建议：建议从利率敏感型行业、互联网+概念及上游资源行业三个角度进行配置。

关键信息

融资融券数据

ETF融资融券数据

融资融券策略

• 本周策略：延续震荡整固，市场将受到风险偏好下降、流动性紧缩、美元高位及债务置换等因素影响。
• 风险提示：包括两会期间资金高位减仓、美元升值对大宗商品的影响、信托项目兑付可能引发的信用风险等。
• 中长期逻辑：慢牛逻辑未变，未来股市流动性向好和改革提升风险偏好仍是核心驱动因素。

投资组合表现

标的研究重点：海兰信（300065.SZ）

投资要点

• 业务结构：公司拥有航海电气和海洋防务信息化两大主业，航海电气业务增长平稳，但海洋防务信息化订单不及预期。
• 竞标进展：导航雷达产品正在参与海军装备竞标，若成功中标，将带动小目标探测雷达和综合船桥系统进入军品市场。
• 外延发展：公司通过国际技术合作、技术并购等方式快速积累核心技术，打造“近海、远海、海底”立体化海洋信息数据平台。
• 股权激励：公司在股价高位推出员工持股计划，表明对未来发展的信心，有助于提升员工凝聚力和公司竞争力。
• 盈利预测：预计2014年至2016年每股EPS分别为0.079元、0.216元和0.345元，当前PE分别为224.5x、82.6x和51.7x，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：竞标不确定性及并购进程不及预期。

融资融券异动个股

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将会上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 杨鹏飞：证券执业证书号S0640513080001，经济学硕士，2011年7月加入中航证券金融研究所，研究方向为固定收益与创新业务研究。

风险提示

• 投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 任何形式的分享证券投资收益或分担损失的承诺均无效。
• 融资融券数据仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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