20180102-中国银河-电子行业周报_存储器的高景气料将持续_半导体产业景气有望继续回升_10页_1mb

电子行业周报总结（2018年1月2日）

核心内容概览

本报告分析了电子行业在2018年初的市场趋势与投资机会，主要聚焦于存储器与半导体产业的景气度持续性，以及相关产业链公司的投资价值。报告指出，尽管近期存储器价格有所松动，但供需关系仍偏紧，预计2018年存储器市场将维持高景气。同时，半导体产业因硅片供给紧张、下游需求增长等因素，景气度也有望持续回升。

主要观点

1. 存储器市场高景气将持续

• 涨价原因：存储器市场供不应求是主要驱动力，特别是DRAM、NAND Flash和NOR Flash。
• DRAM：2016年7月至2017年7月，DRAM价格涨幅达111%，预计2018年供给将增加约20%，但新增产能有限，价格仍有望维持高位。
• NAND Flash：价格从2016年的每GB 0.12美元涨至0.3美元，涨幅显著。
• NOR Flash：因国际大厂退出市场，产能缩减，需求增长，价格持续上涨。
• 未来趋势：人工智能、物联网、云计算等新兴行业对存储器的需求将持续增长，推动行业景气。

2. 硅片供给紧张，半导体产业景气回升

• 供给端：国际主流厂商2018年无大规模扩产计划，仅上海新昇有望在下半年大规模出货。
• 需求端：中国12寸晶圆厂陆续投产，硅片需求将进入高峰期。
• 行业影响：硅片短缺将推动半导体产业景气持续回升，相关产业链公司有望受益。

3. 投资机会集中在产业链上游

• 重点推荐领域：硅片、晶元代工、封测、半导体设备、存储器设计等。
• 重点公司：上海新阳、中环股份、长电科技、华天科技、北方华创、兆易创新等。

4. 投资组合策略

• 进攻型组合：选择β值高、弹性大、短期有催化剂的个股，如合力泰、华灿光电、长电科技、深天马A等。
• 稳健型组合：选择低估值、成长空间大的白马股，如太极实业、京东方A、福晶科技、三安光电、欧菲科技等。

关键信息

存储器涨价背景

• 存储器市场因供需失衡，尤其是DRAM、NAND Flash和NOR Flash，经历了“超级周期”。
• 2017年全球存储器价格持续上涨，主要由于下游需求增长（如智能手机、服务器、AI等）和产能释放有限。

半导体产业复苏逻辑

• 硅片作为半导体上游材料，供给紧张是行业景气度提升的重要因素。
• 中国12寸晶圆厂建设加速，带动硅片需求增长，行业有望持续回暖。

行业数据

• 电子行业指数在2017年度表现不佳，本周下跌1.82%，在29个行业中排名倒数第四。
• 涨跌幅前五公司中，涨幅前五包括深南电路、德赛西威、聚灿光电、世运电路、春秋电子；跌幅前五包括国民技术、华灿光电、联创电子、大族激光、福晶科技。

重点公司动态

• 北方华创：收购AKrion公司资产已通过CFIUS审查，交易顺利推进。
• 京东方A：合肥建翔减持股份，持股比例由8.21%降至7.71%。
• 联创电子：拟设立两所产业基金，布局光学和3D玻璃领域。
• 华工科技：与多家企业共同投资云岭光电，布局半导体激光器和探测器。
• 振华科技：对全资子公司增资1.2亿元，优化资产结构。
• 木林森：收到政府补助共计约4.4亿元，用于产业发展。
• 华东科技：控股子公司获政府补助8.7亿元，支持G108项目。

风险提示

• 手机等智能设备出货量大幅降低的风险。
• 半导体硅片生产厂商大幅扩产的风险。

投资评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价或行业指数预期超越主要市场指数20%及以上。
• 谨慎推荐：预期超越主要市场指数10%-20%。
• 中性：与市场指数回报相当。
• 回避：预期低于市场指数10%及以上。

附：重点公司投资分析

合力泰

• 主营业务：触摸屏、全面屏、摄像头模组、无线充电等。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为0.42元、0.61元、0.80元。
• 评级：推荐。

兆易创新

• 主营业务：NOR Flash、32位MCU。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为2.68元、5.25元、6.68元。
• 评级：推荐。

长电科技

• 主营业务：半导体封测。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为0.31元、0.67元、1.05元。
• 评级：推荐。

太极实业

• 主营业务：涤纶化纤、半导体封测。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为0.20元、0.28元、0.34元。
• 评级：推荐。

上海新阳

• 主营业务：半导体材料。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为0.40元、0.58元、0.82元。
• 评级：推荐。

中环股份

• 主营业务：半导体材料、新能源材料。
• 业绩预期：2017-2019年每股收益分别为0.23元、0.30元、0.36元。
• 评级：推荐。

分析师信息

• 傅楚雄：电子行业证券分析师，执业证书编号：S0130515010001。
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
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  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

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