2017-存储器产业系列专题报告-以史为鉴_35页_2mb

存储器产业发展历史与机遇分析总结

核心内容概述

本报告系统分析了存储器产业的发展历史，从美国起步、日本成长、韩国垄断三个阶段，探讨了存储器行业周期性波动的特性，并从历史中总结出对当前中国存储器产业发展的启示。同时，报告分析了中国在存储器产业中面临的机遇与挑战，提出了投资建议，重点关注存储器产业链上下游企业。

存储器发展历史与特点

1. 三次历史阶段与两次区域转移

• 70年代起步期：存储器起源于美国，以研发为主，当时全球有40-50家DRAM公司。
• 80-90年代成长期：日本和韩国通过政府支持、技术引进、成本控制等方式，逐步取代美国成为存储器的主要供应国。
• 本世纪成熟期：存储器市场高度垄断，由三星、SK海力士、美光等企业主导，占据全球市场份额的90%以上。

2. 存储器行业波动性

• 存储器行业具有高度的周期性波动，受宏观经济、季节性需求等因素影响。
• 存储器价格波动与经济波动正相关，历史数据显示，价格曾下跌90%。
• 存储器厂商有扩张基因，通过产能扩张和反周期投资，主导行业走势。

3. 历史启示：天时、地利、人和

• 天时：产业崛起需有历史机遇，如日本和韩国在特定经济周期中抓住机会。
• 地利：发挥本土优势，如工艺、资本、市场等，是产业发展的关键。
• 人和：政府与企业的紧密合作，政策支持和资源整合是成功的核心。

中国面临的机遇

1. 半导体产业向中国转移

• 国际半导体产业正在向中国转移，中国具备承接的能力。
• 中国拥有庞大的消费市场，为存储器需求提供了坚实基础。

2. 新兴技术与增长引擎

• 物联网、大数据中心、智能家居、穿戴设备等成为新的增长点。
• 3D NAND、RRAM等新技术为中国提供了弯道超车的机会。

3. 国家政策支持

• 中国已设立千亿规模的半导体扶持基金，以及地方配套政策。
• 国家对半导体产业的重视，为存储器行业的发展提供了政策和资金支持。

投资建议

1. 推荐关注的上市公司

• 华天科技：与武汉新芯达成合作协议，受益于存储器产业转移和国产化趋势。
• 长电科技：国内领先的封装测试企业，受益于存储器产业链扩张。
• 通富微电：在封装测试领域具备较强竞争力，与存储器需求增长同步。
• 上海新阳：受益于半导体材料国产化趋势，预计2015年获得“增持”评级。

2. 非上市公司关注

• 中微半导体、安集微电子、江波龙、兆易创新（IPO排队）等，具备发展潜力。

风险提示

• 存储器行业景气度波动剧烈。
• 技术更新换代迅速，对企业的技术储备和创新能力提出更高要求。

重点数据与分析

存储器行业占比

• 存储器占半导体产品产值的22%，是半导体产业的重要组成部分。

存储器市场趋势

• 中国在存储器市场的份额持续增长，2014年全球存储器市场中，中国占19.2%的DRAM和20.6%的NAND份额。

未来展望

• 中国有望在3D NAND、RRAM等新技术领域实现突破，缩小与国际巨头的差距。
• 需要长期战略眼光，结合本土优势，发展存储器产业链，实现自主化。

结论

中国面临发展存储器产业的历史性机遇，需结合“天时地利人和”三要素，抓住半导体产业转移的窗口期，发挥本土优势，关注新兴技术，通过国家政策支持和企业合作，推动存储器产业的自主发展。