20180102-广发证券-广发海外TMT周报_半导体_亚太地区主要存储器厂商相继公布11月份营收数据_8页_1mb

广发海外TMT周报：半导体总结

核心内容

本报告聚焦亚太地区半导体行业，重点分析了主要存储器厂商在2017年11月的营收数据以及近期市场行情和行业动态。同时，对半导体行业的估值水平进行了对比，并提出了相关风险提示。

主要观点

• 市场表现：过去一周，亚太地区电子类市场呈现“二涨一跌”的态势，其中台湾资讯科技指数和恒生资讯科技业指数分别上涨0.80%和0.49%，而电子（申万）指数下跌1.82%。
• 个股涨跌幅：
  • 香港市场：晶圆代工类企业中芯国际（0981.HK）上涨12.48%，华虹半导体（1347.HK）上涨5.20%，先进半导体（3355.HK）下跌4.04%；芯片设计企业上海复旦（1385.HK）上涨1.47%，中电华大科技（0085.HK）上涨3.01%；设备厂商ASM Pacific（0522.HK）下跌0.27%。
  • 台湾市场：台胜科（3532.TW）、联发科（2454.TW）、台积电（2330.TW）、硅品（2325.TW）、日月光（2311.TW）、环球晶圆（6488.TW）均上涨，而稳懋（3105.TW）、南亚科（2408.TW）、联电（2303.TW）下跌。
• 估值水平：
  • 香港市场中，中芯国际PE（TTM）最高，达36.1X，其余企业PE均在16X以下。
  • 台湾市场中，环球晶圆（6488.TW）和台胜科（3532.TW）PE（TTM）最高，分别为110.6X和102.4X，南亚科（2408.TW）最低，为8.3X。

行业数据跟踪

• 南亚科：2017年11月营收达57.45亿新台币，环比增长13.3%，同比增长43.20%。
• 华邦电：11月营收为44.74亿新台币，环比下降0.38%，同比增长25.22%。
• 旺宏：11月营收为32.87亿新台币，环比下降20.66%，同比增长49.61%。

行业动态

1. 华虹半导体：

   • 成功量产第二代90纳米嵌入式闪存（90nm G2 eFlash）工艺平台。
   • 相比第一代，元胞尺寸缩小约25%，采用新架构提升可靠性与低功耗性能，降低制造成本。
   • 已用于大规模生产电信卡芯片，并将为智能卡、安全芯片及MCU等产品提供更具性价比的解决方案。

2. LG Display：

   • 计划在广州建设首座大尺寸OLED面板工厂，总投资约5兆韩元（约305亿元人民币）。
   • 中方持股30%，LGD持股70%，预计2019年下半年量产，月产能达6万片。

3. 台积电与苹果：

   • 传出台积电将独吃苹果A12芯片代工订单，三星未能成功抢单。
   • 三星计划在2018年实现EUV微影技术的实用化，以7纳米工艺量产，目标在2019年夺回苹果订单。

4. 台积电与高通：

   • 高通与台积电合作研发基于7纳米工艺的骁龙855平台，预计2018年底可量产。
   • 高通此前的骁龙845平台由三星代工，此次选择台积电可能与其7纳米制程的量产速度有关。

关键信息

• 行业评级：买入
• 风险提示：
  • 半导体行业景气度回升不及预期
  • 国产化进程中的技术瓶颈
  • 下游行业销量不达预期
  • 人民币大幅波动风险
• 分析师：惠毓伦（S0260511010003）

总结

本报告全面跟踪了亚太地区半导体行业近期表现，包括市场指数、个股涨跌幅、估值水平以及主要存储器厂商的营收数据。同时，重点介绍了华虹半导体在90纳米嵌入式闪存工艺上的突破，LG Display在中国建设OLED面板厂的计划，以及台积电在苹果A12芯片代工和高通骁龙855平台合作中的进展。报告指出，尽管当前市场表现不一，但行业整体仍具备较强增长潜力，同时提醒投资者注意相关风险。