20240715-国元期货-黑色期货周报_钢厂利润延续下滑_发运环比回落_9页_1mb

国元期货黑色期货周报 2024年7月15日总结

一、行情回顾

7月上旬铁矿2409合约呈现先涨后跌走势。月初受利空情绪释放，价格反弹至870元/吨后，因到港量走高，供应压力显现，价格迅速回落。短期或震荡徘徊，中期需关注钢厂减产可能引发的下跌风险。

二、供需数据摘要

1. 供应端：

   • 全球铁矿周发运环比减1706万吨，澳洲、非主流矿减量明显，巴西发运逆势增长。
   • 45港到港量连续两周高位（2866万吨），预计中下旬供应宽松格局延续。
   • 中国矿山企业日均产铁精粉环比下降366万吨，二十届三中全会召开影响局部生产。

2. 需求端：

   • 247家钢厂盈利率降至36.8%，创阶段性新低。
   • 日均铁水产量23829万吨，连续三周下滑；高炉开工率85.5%，成材供给收缩。
   • 五大品种钢材周消费量环比增0.43%，总库存17728万吨，供需矛盾凸显。

三、操作建议

• 短期：高库存及进口依赖支撑矿价反弹，重点关注800-850元/吨震荡区间，建议区间操作。
• 中长期：需警惕钢厂利润持续压缩导致的主动减产风险，若此趋势扩大，矿价可能开启调整周期。

四、风险因素

1. 政策落地不及预期可能提振地产需求；
2. 澳洲矿供应恢复或打破当前减量格局；
3. 成本支撑减弱可能加大矿价下行压力。