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铁矿石与钢材市场报告（2024年7月15日）

一、宏观与政策背景

• 美国方面：6月未季调CPI同比30%，低于预期，季调后CPI环比-0.1%，首次负值，9月降息概率升至近90%。
• 国内方面：上半年社会融资增量比去年少3.45万亿，M2增速回落至6.2%，M1仍为负增长（-0.5%），显示需求疲软。6月金融数据弱于预期，M1同比增速继续下滑。专项债主要用于地方化债，发行速度低于去年，对钢材需求提振效果有限。
• 政策预期：关注本周召开的三中全会，可能研究税改，与钢材出口买单相关。

二、铁矿石市场分析

• 价格：普式62%铁矿石CFR青岛港报价10815美元/吨（+265），主流港口现货价格普遍上涨。
• 供需：本期全球铁矿发运总量环比大幅减少，但7-8月到港量预计增加。铁水日均产量降至238万吨，钢厂盈利率下滑至36.8%。港口库存稳定在1.5亿吨，钢厂补库积极，进口矿日耗下降。
• 结论：供需双强支撑矿价，库存累积低于预期，但钢材基本面下滑可能影响出口韧性，短期偏震荡。

三、钢材市场分析

• 价格：杭州螺纹钢HRB400E 20mm报3450元/吨，上海热卷475mm报3670元/吨，部分品种价格小幅调整。
• 产量与需求：不锈钢测算五大材产量继续下滑，总库存小幅下降。螺纹产量降幅明显，但需求平稳；热卷产量上升，库存小幅增加，基本面相对螺纹转弱。
• 出口数据：5-6月全国32个港口钢材出港量均达千万吨级，7月离港量创单周新高，热卷出口计划环比增长46%，出口成基本面关键变量。
• 结论：钢材基本面变化不明显，整体区间震荡，热卷较螺纹弱。美欧降息预期下，需关注需求与政策变化。

四、关键数据汇总

五、总结
全球宏观方面，美加息预期减弱，国内经济低迷，政策稳增长落地存疑。国内钢材产量趋降，终端需求偏弱，库存小幅改善；铁矿供需环比边际好转，但库存累积幅度低于预期；钢材出口表现偏强，但基本面趋弱，叠加对政策等待期，预计短期震荡格局为主。