20220207-万联证券-消费行业2022年春节黄金周数据跟踪报告_疫情冲击下旅游景区短期承压_离岛免税迎新年开门红_9页_700kb

疫情冲击下旅游景区短期承压，离岛免税迎新年开门红

核心内容概述

2022年春节黄金周消费行业数据出炉，尽管受多地疫情散点爆发影响，旅游行业整体承压，但部分领域仍表现亮眼。与此同时，免税行业迎来开门红，海南离岛免税销售大幅增长，白酒行业价格保持平稳，高端和次高端白酒需求韧性较强。整体来看，消费复苏趋势依然存在，值得关注的投资机会包括免税龙头、演艺企业、周边游及冰雪旅游相关企业，以及高端白酒企业。

主要观点与关键信息

1. 旅游行业：出行人次与收入双降，本地游与冰雪游成亮点

• 出行人次与收入双降：2022年春节假期全国国内旅游出游2.51亿人次，同比下降2.0%；国内旅游收入2891.98亿元，同比下降3.9%。
• 本地游趋势明显：省内游占比超过四分之三，近程自驾游、亲子游、主题公园游等短途休闲活动增长显著。
• 冰雪旅游热度上升：冬奥会开幕带动冰雪经济，冰雪类型景区订单量同比上涨68%。北京、三亚、上海、广州、成都等城市成为热门旅游目的地。

2. 免税行业：海南免税市场表现亮眼，政策红利释放

• 海南离岛免税销售激增：1月30日至2月5日，海南省10家离岛免税店总销售额达19.83亿元，同比增长144%。其中，免税销售额增长153%，购物人数增长128%。
• 优惠活动助力销售：三亚、海口等地推出多项促销活动，中免集团、三亚海旅免税城等零售商推出多样化优惠券，刺激消费。
• 政策支持与海外消费回流：免税政策红利与海外消费回流共同推动海南免税市场开门红，免税龙头有望迎来业绩增长。

3. 景区行业：局部回暖，部分景区表现突出

• 部分景区回暖显著：新疆、海南、吉林、安徽、湖北等地酒店预订大幅增长，三亚、重庆、上海、成都、北京等城市成为热门目的地。
• 景区表现分化：
  • 三亚千古情：演出场次增加，表现亮眼。
  • 黄山旅游：接待游客190万人次，旅游收入近10亿元，门票收入同比增长31.53%。
  • 峨眉山：接待游客16.92万人次，同比增长134.11%。
  • 丽江古城：2月4日游客量超8万人次，同比增长近10%。
• 部分景区受疫情影响：宋城演艺部分核心项目因疫情闭园，影响春节表现。

4. 白酒行业：高端白酒批价稳中有降，广东消费热情最高

• 高端白酒价格波动：茅台酒批价小幅下跌，五粮液普五价格保持平稳。
• 广东过年喝酒热情最高：广东在百度、抖音、头条三大指数中均位居白酒搜索榜单前三名，河南、山东、江苏、河北、安徽等省份热度较高。
• 长期需求稳定：高端、次高端白酒需求韧性较强，板块基本面稳健，上行趋势不改。

投资建议

1. 免税龙头：受益于出入境旅游恢复预期与政策支持，有望迎来业绩增长。
2. 演艺龙头：疫情常态化下，客流恢复与消费复苏将带来利好。
3. 头部旅行社与冰雪旅游目的地：周边游及冰雪旅游热度上升，具备增长潜力。
4. 高端、次高端白酒企业：长期需求确定性强，板块基本面稳健。

风险提示

• 消费恢复不及预期：疫情反复可能抑制消费复苏。
• 疫情风险：疫情对旅游、餐饮等行业的持续影响。
• 食品安全风险：食品饮料行业存在一定的食品安全隐患。
• 投资并购整合风险：企业并购可能带来整合难度。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

研究团队信息

• 分析师：陈雯

  • 执业证书编号：S0270519060001
  • 联系电话：18665372087
  • 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：叶柏良

  • 联系电话：18125933783
  • 邮箱：yebl@wlzq.com.cn