20180810-渤海证券-研究所晨会_8页_704kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，旨在为投资者提供市场动态、政策解读及投资建议。报告从流动性、通胀、行业表现、国际股市、场外期权交易等多个维度进行分析，涉及多个行业，如电力设备、节能环保、金融工程等，并对相关公司及市场策略提出具体建议。

宏观及策略分析

货币宽松愈演愈烈，信用转化仍待加速（周喜）

• 货币市场利率：本周隔夜和7日Shibor利率分别降至1.622%和2.450%，较上周下降34.8bp和13.4bp。
• 外围环境：美国失业率回落至3.9%，经济扩张强劲，美元短期仍具强势；欧元区PMI和零售销售数据走弱，经济企稳仍需验证。
• 国内环境：出口增速平稳，但中美贸易争端对贸易顺差形成压力；CPI温和回升，PPI同比小幅回落，但上游产品价格上涨可能支撑其进一步回落。
• 政策动向：央行强调建立现代金融市场体系，稳健中性货币政策仍为基调，流动性供给需谨慎。
• 结论：若宽信用通道未有效贯通，央行可能采取措施回收流动性，Shibor利率或将止跌反弹。

通胀温和回升，PPI回落或将加快（周喜，张扬）

• CPI数据：7月CPI环比增长0.3%，同比上涨2.1%，主要受猪肉和油价推动，蔬菜、鸡蛋价格环比弱于季节性。
• PPI数据：7月PPI环比上升0.1%，同比小幅回落至4.6%，上游生产资料价格上涨是主要支撑因素。
• 展望：猪肉价格短期回升，但长期供需矛盾难以化解；油价高位震荡对通胀影响趋弱，PPI有望回落至3.8%。
• 风险提示：原油价格冲击、中美贸易摩擦升级。

行业专题评述

国家电网19个省级电网负荷创新高（刘璐，刘秀峰）

• 行业动态：全国日发电量连续17天超过去年最高值，用电需求增加有助于缓解弃风弃光问题。
• 投资建议：关注金风科技、节能风电、太阳能等光伏和风电企业；动力电池领域关注宁德时代和亿纬锂能。
• 风险提示：大盘下跌、行业政策调整超预期。

中报陆续披露，关注业绩超预期个股（张敬华，刘蕾）

• 市场表现：环保工程及服务指数下跌，但水务和环保设备指数上涨，工业节能涨幅最大。
• 行业动态：生态环境部加强工业园区水污染治理监管，推动企业污染治理。
• 公司信息：多家公司发布中报，67.5%的公司实现业绩正增长。
• 投资策略：短线关注业绩超预期个股，中长线优选现金流稳定、业绩增长有保障的公司。
• 风险提示：政策落实不及预期、行业竞争加剧。

金融工程研究

全球股市普遍回暖，北向资金大幅增加（崔健，李苹泰）

• 国际市场：标普500、纳斯达克、道琼斯等指数上涨，金融、非必需消费品和IT板块表现较好。
• 亚太市场：日经225、韩国综合指数上涨，恒生指数涨幅达3.22%。
• 欧洲市场：德国DAX、英国富时100指数上涨。
• 国内市场：A股涨跌不一，上证综指微涨，中小板和创业板下跌，主力资金流入计算机、通信、家电行业。
• 北向资金：沪港通净流入76.94亿元，深港通净流入52.27亿元。
• 风险提示：中美贸易摩擦持续、市场情绪波动。

指数标的收涨，市场波动加剧（崔健，李元玮）

• 市场波动：沪深300指数上涨，历史波动率、日内波动率和日均振幅均扩大，市场情绪反复。
• 黄金ETF：震荡下行，受美元指数和美联储加息预期影响。
• 场外衍生品：累计交易8690笔，场外期权占比上升，CR5提升，显示集中度增加。
• 投资建议：建议对沪深300、上证50、中证500采取买入宽跨式组合策略；黄金ETF建议卖空宽跨式策略。
• 风险提示：突发事件造成市场情绪剧烈波动。

投资评级说明

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