20210208-渤海证券-研究所晨会_9页_704kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述和金融工程研究三大板块。内容主要聚焦于A股市场走势、新能源汽车行业动态、深交所主板与中小板合并对非银金融行业的影响，以及公募基金、ETF、期权等金融工具的表现与策略建议。

一、宏观及策略分析

1. 市场回顾

• 沪深300上周上涨 2.46%，创业板上涨 2.07%，上证综指上涨 0.38%，中小板上涨 0.60%。
• 两市全周成交 4.55万亿元，环比减少 4682亿元。
• 北上资金净流入 253.26亿元。
• 行业方面，休闲服务行业涨幅最大（13.50%），而国防军工、有色金属、计算机、电子、传媒、通信行业跌幅居前。

2. 政策动态

• 证监会表示将推进投资端改革，支持更多优质资管机构申请公募牌照，推动市场生态优化。
• 证监会批准深交所主板与中小板合并，遵循“两个统一、四个不变”原则，未降低上市门槛或新增上市通道，对市场运行影响较小。
• 合并后，深交所板块结构将优化，有利于突出创业板“驱动创新”的市场定位。

3. 投资策略

• 市场呈现“涨指数跌个股”态势，机构抱团持续。
• 流动性方面，资金供需优于预期，货币政策回归中性。
• 节后关注低估值板块（银行、交运、地产、建筑建材、化工）及两会相关题材。
• 建议关注优质龙头券商，如中信证券、华泰证券。

4. 风险提示

• 国内经济下行压力加大。
• 疫苗推进不及预期。
• 流动性环境趋紧。

二、行业专题评述

1. 新能源汽车行业：看好

• 1月新能源汽车销量同比增长 31.9%，多家车企销量高增，如比亚迪（182.88%）、上汽通用五菱（3.8万辆）。
• 自主品牌表现亮眼，技术提升与市场认可度提升推动行业回暖。
• 推荐关注：绑定国际车企供应链的公司（如拓普集团、宁德时代、华域汽车）；进入LG化学和宁德时代供应链的企业（如先导智能、璞泰来、恩捷股份）；技术提升的自主车企（如比亚迪、宇通客车）。
• 智能汽车板块热度持续，推荐关注：德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、拓普集团。

2. 非银金融行业：中性

• 上证综指上涨 0.38%，申万非银指数下跌 2.31%，跑输大盘。
• 证券板块下跌 4.71%，保险板块上涨 1.44%。
• 重要公司公告：国联证券、东兴证券发布非公开发行A股预案，拟用于扩大业务规模。
• 投资建议：维持对行业的长期看好，建议关注优质龙头券商，如中信证券、华泰证券。

3. 风险提示

• 市场波动风险。
• 政策推进进展不及预期。

三、金融工程研究

1. 公募基金与ETF表现

• 公募基金：超七成基金净值上涨，QDII基金表现最佳（3.75%），股票型、FOF型、量化型基金涨幅分别为 1.96%、1.70%、1.39%。
• ETF：场内份额增加，市值减少，成交活跃度小幅下降。
• 医药、消费、银行相关ETF涨幅较高（7.01%、6.77%、6.40%）。
• 券商、芯片相关ETF份额增加明显。
• LOF：场内份额增加，市值增加，成交活跃度小幅下降。

2. 期权市场分析

• 50ETF期权：日均成交量下降 22.42%，认沽-认购持仓比上升至 1.08，投资者情绪偏谨慎。
• 沪深300期权：日均成交量下降，偏度指数明显提升，处于历史较高水平，尾部风险预期较高。
• 商品期权：黄金期权成交量与持仓量显著增长，投资者对豆粕、玉米、橡胶、铁矿石、甲醇期货态度乐观，对棉花、黄金期货态度谨慎。

3. 策略推荐

• 长线投资者：建议采用备兑策略，卖出虚值期权。
• 短线投资者：可逢高做空波动率，采用蝶式组合、日历价差组合进行策略保护。

4. 风险提示

• 突发事件造成市场剧烈波动。

四、投资评级说明

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性、完整性作任何保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告内容不得擅自发布、复制或修改。

六、渤海证券研究所联系方式

研究所地址

• 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615。
• 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话：(010) 68104192，传真：(010) 68104192。

网站

• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn

联系人员

• 副所长&产品研发部经理：崔健，+862228451618
• 汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、陈兰芳（+862223839069）
• 金融工程研究：宋旸（+862228451131）、陈菊（+862223839135）、祝涛（+862228451653）
• 策略研究：宋亦威（+862223861608）、严佩佩（+86 22 2383 9070）
• 博士后工作站：张佳佳（+86 22 2383 9072）、张一帆（+86 22 2383 9073）、苏菲（+862223839026）、刘精山（+862223861439）
• 综合管理：齐艳莉（+862228451625）、李思琦（+862223839132）
• 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）、王文君（+86 10 6810 4637）
• 合规管理&部门经理：任宪功（+86 10 6810 4615）
• 风控专员：张敬华（+86 10 6810 4651）

总结要点

• 市场趋势：A股市场整体上涨，但个股表现分化，投资者情绪偏谨慎。
• 行业动态：新能源汽车销量高增，车市继续回暖；深交所主板与中小板合并，对市场影响有限。
• 金融工具：ETF份额增加，但成交活跃度下降；期权市场偏度指数提升，波动率预期下降。
• 投资建议：关注低估值板块、两会相关题材及优质龙头券商；智能汽车和新能源汽车板块有较好增长潜力。
• 风险提示：经济下行、政策波动、流动性趋紧、疫情控制不及预期等风险需警惕。