电力设备与新能源行业2019年度投资策略：基建驱动、制造升级、能源变革，2019年在需求增长中寻找边际变化带来的投资机会-20181123-华创证券-57页-3mb

报告摘要

电力设备与新能源行业2019年度投资策略总结

核心内容

2019年电力设备与新能源行业投资策略聚焦于基建驱动、制造升级和能源变革三大主线，旨在寻找在需求增长中边际变化带来的投资机会。主要投资方向包括新能源汽车产业链、光伏与风电行业、工业自动化领域以及特高压建设。

主要观点

1. 新能源汽车产业链

补贴退坡导致行业竞争加剧，但中游制造环节（如动力电池、电解液制造）受益于降本压力下的技术升级和产能优化。
龙头效应显著，宁德时代、国轩高科等企业市场份额持续增长，具备较强盈利能力。
能量密度提升仍是行业发展主线，2018年推广目录中电池能量密度已达到170Wh/kg，推动技术迭代和产品升级。

2. 光伏与风电行业

政策预期修复推动光伏行业进入上行周期，单晶硅凭借性价比优势，市场渗透率持续提升。
海上风电进入兑现期，沿海省市将其纳入能源规划重点，国产化程度提升，带动行业增长。

3. 工业自动化行业

平台化企业积极拓展新能源汽车市场，依托原有技术和生产体系，实现业务增长。
低压电器行业在2018年房屋新开工增长较好的背景下，2019年仍将具备较好成长性，龙头品牌在中高端市场进一步扩大份额。

4. 特高压建设

国家加快特高压项目审批，特高压建设重启，设备投资迎丰年，未来2~3年相关设备生产商业绩弹性显著。
**“五交五直”**项目推动电网互联互通，特高压直流与交流项目分别带来显著的设备需求。

关键信息

2019年重点公司盈利预测与估值

简称	股价(元)	EPS(元) 2018E	EPS(元) 2019E	EPS(元) 2020E	PE(倍) 2018E	PE(倍) 2019E	PE(倍) 2020E	PB	评级
隆基股份	17.23	0.95	1.11	1.3	18.14	15.52	13.25	3.39	推荐
通威股份	7.89	0.51	0.79	1.02	15.47	9.99	7.74	2.3	推荐
阳光电源	8.12	0.60	0.77	0.96	13.53	10.55	8.46	1.7	推荐
金风科技	10.78	1.11	1.35	1.52	9.71	7.99	7.09	1.69	强推
天顺风能	4.29	0.28	0.37	0.44	15.32	11.59	9.75	1.57	强推
东方电缆	8.73	0.31	0.51	0.87	28.16	17.12	10.03	2.78	强推
宁德时代	77.91	1.64	2.06	2.49	47.51	37.82	31.29	6.92	强推
杉杉股份	15.02	1.03	1.12	1.27	14.58	13.41	11.83	1.62	强推
天赐材料	22.33	1.50	1.06	1.56	14.89	21.07	14.31	2.99	推荐
亿纬锂能	13.27	0.65	0.83	1.08	20.42	15.99	12.29	3.68	强推
璞泰来	47.36	1.26	1.64	2.11	37.59	28.88	22.45	8.37	强推
汇川技术	22.25	0.71	0.89	1.15	31.34	25.00	19.35	6.82	推荐
宏发股份	22.48	0.97	1.16	1.47	23.18	19.38	15.29	4.25	强推
正泰电器	22.71	1.69	2.04	2.41	13.44	11.13	9.42	2.44	强推
麦格米特	20.70	0.59	0.96	1.26	35.08	21.56	16.43	4.95	推荐
良信电器	6.11	0.33	0.43	0.55	18.52	14.21	11.11	2.84	强推
国电南瑞	17.55	0.81	0.94	1.08	21.67	18.67	16.25	4.15	推荐

2018年行业数据概览

指标	数据
股票家数	192只
总市值	15,140.18亿元
流通市值	10,233.13亿元

2018年相对指数表现

时间周期	绝对表现	相对表现
1M	5.99%	1.52%
6M	-24.38%	-8.69%
12M	-32.51%	-11.56%

风险提示

产业政策发生重大变化
因宏观经济原因导致行业需求出现大幅下滑
因企业之间过度竞争导致企业盈利显著低于预期

结论

2019年电力设备与新能源行业投资机会主要集中在新能源汽车产业链中游制造、光伏与风电行业、工业自动化平台型企业和特高压建设。这些领域在政策支持、技术升级和市场需求增长的推动下，有望实现显著的业绩增长。同时，行业龙头在竞争格局中占据优势，具备较高的投资价值。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载