20251231-华泰期货-新能源及有色金属日报_品种轮动效应_镍不锈钢预计将维持反弹_8页_1mb

品种轮动效应分析总结：镍与不锈钢

核心内容

本报告分析了2025年12月30日镍和不锈钢品种的市场表现及未来走势。重点包括期货价格、现货市场、库存情况、政策影响以及投资策略等。

镍品种分析

市场表现

• 沪镍主力合约2602：2025年12月30日开于126480元/吨，收于132390元/吨，涨幅3.86%。
• 成交量与持仓量：当日成交量为1000602手（+215362手），持仓量为149624手（+18211手）。
• 价格走势：合约呈现低开高走、午后加速冲高、尾盘小幅回落的宽幅震荡走势，日内振幅达7.0%，创近9个月新高。
• 影响因素：印尼镍矿配额削减预期持续发酵，推动价格反弹；但政策落地不确定性导致多空分歧明显，高位承压。

现货市场

• 金川集团销售价格：135400元/吨，较上一交易日上涨2200元/吨。
• 现货升贴水：金川镍升水变化50元/吨至7250元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 仓单变化：沪镍仓单量为37798吨（-712吨），LME镍库存为255186吨（0吨）。

投资策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

不锈钢品种分析

市场表现

• 不锈钢主力合约2602：2025年12月30日开于12925元/吨，收于13090元/吨，涨幅较小。
• 成交量与持仓量：当日成交量为181552手（+11677手），持仓量为88597手（-4171手）。
• 价格走势：合约呈现低开高走、稳步上行的震荡偏强走势，日内波动温和，振幅约2.1%，明显小于沪镍。
• 影响因素：受沪镍强势反弹带动，但自身基本面疲软限制了涨幅，整体呈“被动跟随 + 区间震荡”格局。

现货市场

• 无锡与佛山市场价格：均为13075元/吨，304/2B升贴水为60至310元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至912.5元/镍点。

投资策略

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 房地产政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

图表说明

• 图1-14：涵盖LME收盘价、沪镍主力合约收盘价、SMM现货价格、镍矿价格、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率、不锈钢总库存等关键指标，均来自SMM和Mysteel等权威数据源。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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