20250828-东兴证券-利尔化学-002258.SZ-业绩同比增长_行业有望底部回暖_5页

利尔化学（002258.SZ）是一家专注于氯代吡啶类、有机磷类、磺酰脲类等高效农药的研发、生产和销售公司，产品涵盖除草剂、杀菌剂、杀虫剂等多个系列。

2025年中报显示，公司上半年营业收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.21%。业绩增长主要源于部分产品销量和价格上涨，其中农药原药营收同比增长62.67%，农药制剂同比增长12.49%。毛利率提升至18.53%，显示成本控制和产品结构优化。

农药行业面临供大于求的竞争压力，但市场库存逐步回归正常，部分产品价格回暖。草铵膦市场价格触底反弹，尤其受转基因作物产业化推进影响，未来需求预期良好。

公司作为国内精草铵膦龙头企业，产能扩张稳健，现有2万吨/年项目投产，新项目进展顺利。财务预测显示，2025-2027年净利润分别为4.29亿元、5.91亿元、7.66亿元，支撑投资评级“强烈推荐”，当前P/E值分别为23倍、17倍、13倍。

风险包括下游需求不及预期、产品价格下跌和项目建设延迟，影响盈利改善前景。总体而言，公司业绩稳健，行业回暖和战略推进有望提升竞争力。