20220903-西南证券-医药行业周报_持续看好医药结构性行情_38页_7mb

报告摘要

医药行业投资分析总结

核心内容概述

本周医药生物指数下跌0.07%，跑赢沪深300指数1.97个百分点，行业涨跌幅排名第10。2022年初至今，医药行业下跌22.9%，跑输沪深300指数4.3个百分点，行业涨跌幅排名第27。当前医药行业估值水平（PE-TTM）为24.1倍，相对全部A股溢价率为74.9%（+7.53pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为30.8%（+5.72pp），相对沪深300溢价率为120.9%（+9.59pp）。本周7个子行业上涨，线下药店涨幅最大，达3.4%，疫苗和医药流通紧随其后，分别为3.3%和2.3%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约7.6%。

主要观点

1. 行业投资策略

医药行业当前处于“结构底”，医疗需求稳复苏，建议积极把握结构性机会。
药品网售新规出台，推动零售药店加速迈入“新零售时代”，O2O渠道更具承接处方药外流的优势。
预计未来零售药店将提速布局新零售业务，利好行业长期发展。

2. 组合分析

弹性组合：包含寿仙谷、京新药业、佐力药业等10家公司，上周整体上涨0.2%，跑赢大盘2.2个百分点。
稳健组合：包含爱尔眼科、迈瑞医疗、联影医疗等10家公司，上周整体下跌1.5%，跑赢大盘0.6个百分点。

关键信息

3. 行业表现

本周医药行业A股有264家股票涨幅为正，186家下跌。
涨幅前十个股包括祥生医疗（+15.9%）、特宝生物（+15.4%）、惠泰医疗（+15%）等。
跌幅前十个股包括康希诺（-16.2%）、昭衍新药（-12.9%）、成都先导（-12.3%）等。

4. 资金流向

南向资金合计买入37.73亿元，北向资金合计买入4.41亿元。
陆股通增持前五为山东药玻、美迪西、理邦仪器、上海医药、昭衍新药。
陆股通减持前五为东方生物、奥美医疗、新华制药、睿智医药、羚锐制药。

5. 融资融券情况

融资买入额前五为九安医疗、药明康德、沃森生物、凯莱英、智飞生物。
融券卖出额前五为爱尔眼科、博腾股份、奕瑞科技、万孚生物、九安医疗。

6. 股东大会召开信息

截至2022年9月2日，未来三个月拟召开股东大会的医药公司共104家，下周（2022/09/05-2022/09/09）有28家公司召开。

风险提示

药品降价风险
医改政策执行进度低于预期风险
研发失败风险

重点个股盈利预测及估值（部分）

公司名称	代码	2022E EPS	2023E EPS	2024E EPS	2022E PE	2023E PE	2024E PE	投资评级
寿仙谷	603896.SH	1.39	1.86	2.46	26	20	15	-
京新药业	002020.SZ	0.82	0.98	1.19	12	10	8	买入
佐力药业	300181.SZ	0.44	0.58	0.76	22	17	13	买入
太极集团	600129.SH	0.59	1.08	1.55	45	25	17	买入
福瑞股份	300049.SZ	0.57	0.95	1.25	31	19	14	买入
东阿阿胶	000423.SZ	1.51	1.90	2.27	22	18	15	买入
海思科	002653.SZ	0.32	0.44	0.63	58	43	30	买入
祥生医疗	688358.SH	1.32	1.66	2.21	28	22	17	买入
楚天科技	300358.SZ	1.19	1.43	1.66	14	12	10	买入
健麾信息	605186.SH	1.38	1.83	2.37	24	18	14	买入
爱尔眼科	300015.SZ	0.50	0.65	0.84	57	44	34	买入
迈瑞医疗	300760.SZ	8.07	9.92	12.28	37	30	24	买入
联影医疗	688271.SH	2.13	2.80	3.64	79	60	46	-
药明康德	603259.SH	2.76	3.24	4.27	31	26	20	买入
我武生物	300357.SZ	0.78	0.97	1.24	60	48	38	买入
云南白药	000538.SZ	2.32	2.66	3.08	22	19	17	买入
恒瑞医药	600276.SH	0.72	0.85	1.01	47	40	34	买入
通策医疗	600763.SH	2.23	3.17	4.16	51	36	27	买入