20230730-广发期货-棉花期货8月月报_关注供应端政策扰动因素_36页_2mb

2023/7/30 棉花期货8月月报总结

基本观点

1. 短期策略：短期棉价或区间震荡，关注抛储情况及棉花主产区天气
2. 中期展望：中期棉价仍易涨难跌，产量端新疆棉减产预期仍存，需求端缓慢恢复
3. 操作建议：建议01合约多单持有

核心数据概要

• 国际供需：
  • 7月USDA报告：全球产量调增3万吨，消费调增12万吨
  • 全球期末库存估计2046万吨，同比增17%
• 国内动态：
  • 新疆棉上市加速，累计公检同比增174%
  • 进口棉花库存环比增0.2%，总量达269万吨
  • 棉3128皮棉均价18071元/吨，周环比涨0.36%
• 需求环境：
  • 下游纺织行业PMI改善，但开机率同比偏低
  • 纺企负荷同比下降，产成品库存高位
  • 纺织服装业存货同比高于往年水平

风险提示

1. 下游需求恢复不及预期
2. 全球棉花供应变化
3. 大型产区天气异常波动