20240812-中国银河-萤石网络-688475.SH-2024年中报业绩点评_产品出海加速_开启入户+云业务新篇章_4页_1mb

萤石网络2024年中报总结

核心内容

萤石网络于2024年8月12日发布2024年半年度报告，显示公司上半年业绩稳步增长，产品出海战略加速推进，同时“2+5+N”生态体系逐步完善，为未来长期发展奠定基础。

主要财务数据

主要观点

1. 营收与利润增长稳健

• 2024年上半年，公司实现营收25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%；扣非归母净利润2.77亿元，同比增长9.89%。
• 第二季度营收13.47亿元，同比增长11.64%；但归母净利润同比下滑6.64%，主要由于季节性因素和成本控制压力。

2. 智能入户产品高增

• 智能入户业务实现营收3.28亿元，同比增长68.97%，成为公司第二增长曲线。
• 物联网云平台营收4.95亿元，同比增长29.97%，毛利率提升至76.13%（YoY +0.97pct）。

3. 智能服务机器人表现亮眼

• 智能服务机器人营收0.55亿元，同比增长273.34%，显示公司在该领域的快速突破。

4. 毛利率提升

• 公司2024年上半年毛利率提升0.38个百分点至43.73%，主要得益于新产品推出、渠道优化及精细化管理。

5. 费用率上升

• 销售/管理/研发费用分别为3.77/0.85/4.22亿元，费用率分别为14.60%/3.29%/16.34%，同比分别上升18.71%/12.02%/14.88%，反映公司对技术研发和市场拓展的投入加大。

6. 产品出海战略加速

• 公司在2024年春季新品发布会上发布多款新产品，包括带屏视频通话摄像机S10、超级夜景室外云台H8x系列、TAMO宠物看护摄像机、AI三摄全自动人脸视频锁DL60FVXPro及AI代理家庭助理机器人RK3。
• 海外业务板块实现高增长，受益于全球化布局及定制化渠道策略。

7. 渠道布局优化

• 线上渠道：通过电商平台直播和带货活动，推动电商出货比例提升，占据国内销售的重要份额。
• 线下渠道：加强国内零售渠道建设，特别是线下五金渠道，同时布局全屋智能店和智能家居零售小店，完善销售和服务体系。
• 海外渠道：根据不同地区市场需求定制化发展线下销售，同时通过数字营销扩大国际影响力。

关键信息

• 公司产品通过AI技术赋能，实现更智能的场景应用，推动智能家居解决方案的个性化。
• “2+5+N”生态体系逐步成型，硬件端摄像头、入户、机器人三重曲线成为核心增长点。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2024-2026年营收分别增长17.35%、17.67%、18.59%，净利润率持续提升。
• 风险提示：包括技术迭代不及预期、新产品研发不及预期、行业竞争加剧、数据安全和隐私保护风险等。

未来展望

萤石网络正通过技术驱动和多渠道布局，加快产品出海步伐，推动第二增长曲线的发展。公司持续优化产品结构与渠道结构，强化AI技术应用，提升盈利能力，未来有望在智能家居和云服务领域实现更大突破。