20170710-东方财富证券-A股文化传媒行业周报：国产电影回温，游戏板块持续增长_14页_1mb

文化传媒行业分析总结

核心内容

2017年7月10日发布的行业分析报告指出，文化传媒板块在上周表现略弱，整体上涨0.03%，而上证指数和创业板指分别上涨0.80%和0.96%。报告强调了暑期档对行业的影响，以及游戏板块的持续增长潜力。

主要观点

• 暑期档影响：7月进入暑期档，国产电影将重新占据市场，带动影视市场回暖，全年票房有望突破500亿元。
• 游戏行业潜力：尽管《王者荣耀》受到人民网批评，但其高流水（单月30亿）和高DAU（8000万峰值）展示了游戏行业的巨大潜力。同时，腾讯已推出防沉迷设置，有助于行业规范发展。
• 行业竞争格局：在线电影票务市场呈现“三强”竞争格局，包括淘票票、猫眼、微影时代，竞争将逐步升级为服务质量战。
• 业绩增长：多家游戏和影视公司预计在2017年中报实现业绩增长，其中25家公司业绩预增，部分公司增长幅度超过100%。
• 投资建议：建议关注高成长低估值的营销板块白马股和高增长游戏板块龙头股。

关键信息

1. 行情回顾

• 板块表现：上周文化传媒板块上涨0.03%，跑输上证指数和创业板指。
• 子行业表现：
  • 今年以来涨幅最大的子行业为赛事运营转播（239.84%）。
  • 网络媒体跌幅最大（11.63%）。
  • 上周涨幅最大的子行业为在线教育（3.0%）。
  • 上周跌幅最大的子行业为网络媒体（3.47%）。
• 个股表现：
  • 今年以来涨幅最大的股票包括宣亚国际、力盛赛车、元隆雅图等。
  • 今年以来跌幅最大的股票包括万家文化、幸福蓝海、广西广电等。
  • 上周涨幅最大的股票包括南极电商、思美传媒、元隆雅图等。
  • 上周跌幅最大的股票包括华策影视、中文传媒、读者传媒等。

2. 行业动态

• 票务市场竞争：淘票票、猫眼、微影时代是当前主要竞争者，其中淘票票依托阿里系资源，微影时代则专注于泛娱乐布局。
• 变现节奏加快：随着在线付费模式的成熟，内容变现加速，多家公司加速渠道布局，如天舟文化收购初见科技以深化手游布局。
• 中俄影视合作：华策影视与俄罗斯CTC传媒、NMG达成战略合作，推动“华流出海”战略。

3. 本周观点

• 行业会议前瞻：本周将有多个行业会议召开，包括第二届艺术与人文科学国际会议、中国企业文化传媒年会等。
• 行业研判：
  • 监管趋严对市场情绪有一定影响，但有利于行业规范发展。
  • 暑期档将推动影视市场回暖，建议关注业绩稳定、估值合理的影视公司。
  • 游戏行业下半年将推出多款新作，全年业绩增长可期。

4. 行业重点关注公司

5. 风险提示

• 政策因素：监管趋严可能对市场情绪产生影响，但有利于行业长期规范发展。
• 市场增长不及预期：若市场增长低于预期，可能影响行业整体表现。

投资建议

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大势：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大势：相对指数跌幅10%以上。

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