20160516-华创证券-电气设备行业周报_xEV产销逐渐恢复奠定三元高增长_抢装持续风_光行业景气度提振_14页_1mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容

本周行业周报聚焦于新能源汽车、电力设备与新能源等领域的市场动态与投资前景。报告指出，随着新能源汽车产销逐渐恢复，三元电池作为核心技术方案，将在技术进步和成本控制方面发挥关键作用，带动相关产业链增长。同时，新能源行业在政策驱动下呈现“抢装潮”现象，但随着补贴逐步退出，行业将从高速增长向平稳发展过渡。此外，光热发电政策出台及单晶组件对多晶的替代趋势，成为二季度新能源行业关注重点。

主要观点

新能源汽车板块：
- 4月份新能源汽车产销数据明显恢复，销量同比增长190.6%，表明市场正逐步进入高速增长通道。
- 三元电池在动力电池中需求增长最快，预计2016年动力电池总需求同比增长40%，其中三元需求增长100%。
- 重点关注三元正极材料、湿法隔膜、钴资源等细分领域，推荐标的包括华友钴业、当升科技、杉杉股份、沧州明珠、亿纬锂能、澳洋顺昌等。
电力设备与新能源板块：
- 一季度行业利润反弹，主要受益于政策落地，预计二季度轨道交通、配电网建设、特高压等领域将持续受益。
- 核电板块在一季度净利润增长超过100%，下半年将迎来密集交付期，业绩保障性强。
- 风电、光伏“抢装潮”延续至一季度，但预计下半年增速放缓。风电板块跌幅较大，光伏板块表现相对较好。
- 光热发电行业迎来政策突破，单晶硅市场占有率有望提升至25%。
重点推荐公司及逻辑：
- 鼎汉技术：通过“跨界+海外”布局，助力公司开拓国际市场，预计未来两年业绩增速强劲，EPS增长显著，PE估值合理。
- 胜利精密：技术积累与产能扩张使其成为湿法隔膜龙头，首次覆盖给予推荐。
- 日上集团：海外放量增厚业绩，进军汽车后市场，EPS上调，PE下降，强推。
- 国轩高科：与星源合作，多路线布局稳固龙头地位，布局储能打开新蓝海，强烈推荐。
- 沧州明珠：原材料价格下降和产品良率提升使毛利率增长，推荐。
- 天赐材料：动力电池需求拉动电解液快速增长，股权激励方案提升管理团队积极性，推荐。

关键信息

行业趋势：
- 新能源汽车销量恢复，三元电池需求增长显著。
- 光热发电迎来政策突破，单晶组件逐步替代多晶组件。
- 风电、光伏行业增速放缓，市场进入调整期。
市场表现：
- 新能源汽车板块涨幅居前，部分个股如华友钴业涨幅达20.63%。
- 核电板块表现分化，上海电气上涨，其他公司多数下跌。
- 风电板块整体下跌，跌幅最大的为通达动力。
- 光伏板块东方日升涨幅领先，综艺股份跌幅最大。
技术与创新：
- 特斯拉推出新款Model S，续航里程提升。
- 法拉第未来推出FFZerol电动概念车，采用高性能电池组和创新设计。
- 新兴技术如镁电池、永不老化电池等仍处于研究阶段，短期内难以商业化。
行业数据：
- 多晶硅价格保持平稳，硅片、电池片、组件价格走势稳定。
- 风电新增装机容量及产量数据呈现波动趋势，需关注政策和市场变化。

行业评级与投资建议

行业评级：推荐
投资逻辑：技术进步和成本控制成为行业发展的核心驱动力，三元电池、湿法隔膜、动力电池等细分领域增长潜力大。
公司投资评级体系：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

附：重点推荐个股及逻辑

股票名称	推荐逻辑
鼎汉技术（300011）	“跨界+海外”布局，未来业绩增长可期，EPS增长显著，PE估值合理，强推
胜利精密（002426）	技术积累和产能扩张，成为湿法隔膜龙头，首次覆盖，推荐
日上集团（002593）	海外放量增厚业绩，进军汽车后市场，EPS上调，PE下降，强推
国轩高科（002074）	多路线布局稳固龙头地位，布局储能，强烈推荐
沧州明珠（002108）	毛利率持续提升，盈利能力有保障，推荐
天赐材料（002709）	动力电池需求拉动电解液增长，股权激励提升管理团队积极性，推荐