2022年1-2月银行业理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻-20220302-华宝证券-17页_1mb

银行理财市场月度情报总结（2022年1-2月）

核心内容概述

2022年1月至2月，中国银行理财市场在资管新规过渡期临近结束的背景下，呈现出净值化转型加速、产品结构优化、监管体系完善和市场格局调整的趋势。整体市场发行数量和规模较2021年同期有所下降，但净值型产品占比持续走高，产品期限逐渐延长，投资者结构趋于稳健。

主要观点

1. 理财市场净值化转型持续推进

• 市场规模增长：2021年非保本理财存续余额达29万亿元，同比增长12.14%。
• 净值化程度提升：2021年净值型产品余额达26.96万亿元，占比92.97%，较2020年提升25.70%。
• 过渡期临近：资管新规过渡期结束，银行加快整改，老产品不再续作，市场将逐步向净值化全面转型。

2. 理财子公司成为市场主导力量

• 理财子公司发展迅速：截至2021年底，理财公司产品存续规模占全市场约60%，新发产品募集金额占全市场约1/3。
• 产品迁移：大型银行理财子公司已基本完成产品迁移，存续规模占比下降，而股份制银行因部分子公司开业较晚，存续规模仍较高。
• 理财子公司数量：截至2022年2月，共有29家理财子公司获批，其中24家已开业。

3. 产品结构优化

• 封闭期延长：封闭式产品占比提升，期限以1-3年为主，部分产品甚至超过3年。
• 非标资产压降：非标资产投资规模和占比显著下降，从2018年的17.23%降至2021年的8.4%。
• 债券配置增加：标准化债券类资产配置比例提升至68.39%，成为主要投资方向。

4. 投资者结构变化

• 风险偏好趋于稳健：二级（稳健型）投资者占比最高，达34.89%，一级（保守型）和二级投资者数量增加。
• 小额投资者增多：理财产品起售门槛降低，小额投资者数量显著增加。
• 大额投资者期限拉长：大额投资者更倾向于长期限产品，平均持有金额为T+0产品的2倍。

5. 产品类型多样化

• FOF类产品：以投资权益基金为主，存续规模达1536亿元，同比增长61.34%。
• 养老理财产品：试点范围扩大至“十地十机构”，试点机构数量增加，产品类型包括固收类、混合类等。
• 权益类产品：理财子公司发行的权益类产品数量增加，2022年1-2月共发行8只，其中2只为公募产品。

关键信息

1. 理财产品发行情况

• 非保本产品：1月和2月分别发行2865只和2057只，同比分别减少39.1%和44.3%，环比分别减少24.5%和28.2%。
• 净值型产品：1月和2月分别发行2663只和1932只，净值型产品占比分别为92.9%和93.9%。
• 收益率趋势：1月，固定收益类产品业绩比较基准为3.79%至4.54%；2月，固定收益类产品基准为3.82%至4.54%，混合类产品基准为3.90%至5.71%。

2. 监管政策动态

• 监管体系完善：2022年1月14日，理财产品中央数据交换平台正式上线，提升数据交互效率和规范性。
• 养老理财试点扩大：银保监会于2022年2月25日发布通知，扩大养老理财产品试点范围，试点机构增加至10家。
• 现金管理类限制：2021年6月发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》限制了现金管理类产品规模，过渡期至2022年底结束，预计2022年其占比将下降。

3. 理财子公司产品发展

• 新发产品数量：1月至2月，理财子公司共发行672只和429只理财产品，其中权益类产品共8只，2只为公募。
• 产品类型分布：固定收益类产品为主，混合类和权益类产品占比相对较小。
• 业绩比较基准：固定收益类产品基准在3.66%至4.63%之间波动，混合类产品基准在4.05%至5.71%之间。

图表信息

图表概览

• 图1：2021年非保本理财产品规模（单位：万亿元）
• 图2：2021年理财产品募集金额及存续规模同比
• 图3：2021年各机构产品数量占比
• 图4：2021年各机构产品规模占比
• 图5：2021年各投资性质产品存续情况占比
• 图6：2021年理财产品投资资产占比
• 图7：2021年金融同业类产品存续情况（单位：万亿元，%）
• 图8：FOF类理财产品资产配置情况
• 图9：理财公司产品资产配置情况
• 图10：2021年理财产品各风险偏好投资者数量占比
• 图11：各期限理财产品投资者数量及平均持有金额分布
• 图12：理财产品现行监管规则体系
• 图13：2020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%）
• 图14：不同期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势
• 图15：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，仅反映趋势而非准确数量。
• 所有建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成投资建议或承诺。
• 投资者应自行决策，自行承担投资风险。

总结

2022年1-2月，银行理财市场在资管新规过渡期结束的背景下，继续推进净值化转型，产品结构更加稳健，理财子公司成为市场主力，投资者偏好趋于保守，同时监管体系不断完善，推动市场更加规范透明。随着过渡期结束，预计现金管理类产品占比将有所下降，而养老理财产品试点范围扩大，进一步丰富了产品结构，为市场发展注入新动力。