20220302-华宝证券-2022年1-2月银行理财市场月报_银行理财市场月度情报要闻_17页_1mb

银行理财市场2022年1-2月月度总结

核心内容概述

2022年1-2月，中国银行理财市场在资管新规过渡期即将结束的背景下，呈现出净值化程度持续提升、监管体系逐步完善、产品结构优化、投资者行为更加稳健等趋势。理财子公司成为市场主导力量，非保本理财产品发行数量下降，但净值型产品占比维持高位，养老理财产品试点范围扩大，市场结构进一步调整。

主要观点

1. 理财市场规模与净值化转型

• 市场规模增长：2021年非保本理财存续余额达29万亿元，同比增长12.14%。
• 净值化程度提升：净值型产品余额达26.96万亿元，占比92.97%，较2020年提升25.70%。
• 过渡期收官：资管新规过渡期即将结束，预计2022年净值型产品占比将进一步上升。

2. 理财子公司发展

• 理财子公司主导市场：截至2021年底，理财公司产品存续规模达17.19万亿元，占市场总量的近六成。
• 理财子公司开业情况：2022年1月浦发银行理财子公司浦银理财获批开业，1月26日施罗德交银理财获批开业，成为首家中外合资理财公司。
• 产品迁移趋势：部分银行理财子公司未能在资管新规过渡期前完成产品迁移，预计2022年将逐步完成。

3. 产品结构变化

• 封闭期延长：封闭式产品期限以1-3年为主，理财公司封闭式产品占比达18.91%，期限较资管新规时期显著拉长。
• 非标资产压降：非标准化债权类资产投资规模和占比显著下降，从2018年的17.23%降至2021年的8.4%。
• 同业理财减少：同业理财规模下降97.52%，仅剩541亿元，多层嵌套大幅减少。
• 权益类资产配置增加：理财公司固定收益类产品中权益类资产配置比例有所上升，预计2022年权益类占比将持续增加。

4. FOF类产品发展

• FOF类产品增长：截至2021年底，存续FOF类产品215只，规模1536亿元，同比增长61.34%。
• FOF类产品配置：以混合类为主，主要配置公募基金，其中股票基金和混合基金合计占比36.07%。

5. 投资者行为变化

• 风险偏好更稳健：二级（稳健型）投资者占比最高，达34.89%。
• 小额投资者增加：由于理财门槛降低，投资者数量逐年上升。
• 大额投资者期限拉长：1年以上产品持有金额占比提升，平均持有金额为T+0产品的2倍。

6. 现金管理类产品

• 规模仍高：截至2021年底，现金管理类产品存续规模达9.29万亿元，占全市场32.03%。
• 过渡期限制：2022年1月1日起，现金管理类产品需符合新的监管要求，预计其占比将有所下降。

关键信息

1. 产品发行情况

• 1月和2月非保本理财产品发行数量：分别为2865只和2057只，同比减少39.1%和44.3%，环比减少24.5%和28.2%。
• 净值型产品占比：1月为92.9%，2月为93.9%，持续保持高位。
• 产品类型分布：1月份固定收益类2509只，混合类134只，权益类18只；2月份固定收益类1830只，混合类91只，权益类11只。

2. 业绩比较基准

• 1月：固定收益类3-6个月3.66%、6-12个月4.14%、1-3年4.6%、3年以上4.59%。
• 2月：固定收益类3-6个月3.72%、6-12个月4.07%、1-3年4.63%、3年以上4.98%。
• 混合类产品：1月3-6个月3.90%、6-12个月3.70%、1-3年4.52%、3年以上4.51%；2月3-6个月4.05%、6-12个月3.93%、1-3年5.18%、3年以上5.71%。

3. 养老理财产品

• 试点范围扩大：银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。
• 2022年1-2月发行情况：理财子公司共发行3只养老理财产品，分别为建信理财安享固收类按月定开式（最低持有5年）、颐享阳光养老理财产品橙2028、工银理财·颐享安泰固定收益类封闭净值型产品。
• 产品特点：建信理财和工银理财的产品为固定收益类，光大理财的产品为混合类；部分产品对60岁以上投资者提供更灵活的赎回条件。

4. 监管政策与市场动态

• 监管体系完善：自资管新规发布以来，监管政策逐步完善，形成完整的理财业务监管体系。
• 中央数据交换平台上线：2022年1月14日正式上线，实现数据标准化、保密化和自动化传输，降低机构数据交换成本。
• 新金融工具准则实施：2022年1月1日起执行，推动理财产品全面净值化。

未来展望

• 产品结构优化：非标资产、同业理财将继续压降，标准化资产配置比例将进一步提升。
• 理财子公司发展：未开业的三家理财子公司预计将在2022年相继获批开业，进一步推动理财市场结构转型。
• 投资者行为持续稳健：预计投资者风险偏好仍以稳健型为主，权益类资产配置比例可能继续上升。
• 养老理财产品拓展：随着试点范围扩大，养老理财产品将成为市场重要组成部分，产品供给和投资者教育将逐步完善。
• 现金管理类产品调整：随着过渡期结束，现金管理类产品占比预计下降，理财市场将向中长期产品倾斜。

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，仅反映市场趋势。
• 任何建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行决策，自担风险。