20230428-华创证券-立高食品-300973.SZ-2022年报和2023年一季报点评_初验改革成效_逐季加速在即_6页_810kb

立高食品2022年报及2023一季报分析

关键业绩摘要

公司年报显示2022全年营收291亿元，同比增33%；归母净利14亿元，同比降492%。2023年一季度收入79亿元，同比大幅增长262%，净利润同比增长246%，股票分红政策为每10股派5元。

改革效果与展望

2023年一季报亮点

• 冷冻烘焙产品表现优异，增速达50%
• 商超渠道新品（如麻薯）增长强劲，烘焙原料降幅系前期促销所致
• 流通、餐饮和新零售渠道协同推进，Q1收入结构优化

管理优化

• 积极的费用管控改善了季度利润率
• 初步验证渠道融合及终端精耕策略成效

公司展望

核心增长动力

• 正式实施人员扩招计划深化销售网络
• 信息化系统提升运营效率
• 新产品如冰淇淋蛋糕、代餐品类逐步放量
• 宏观消费环境回暖带来的终端需求增加

财务预测

营收预计2023-2025年CAGR保持快速增长，净利润率有望在下一季度开始改善。

投资建议

维持“强推”评级，下调短期盈利预测，上调长期目标价至148元，建议低位积极布局。

风险提示

宏观经济波动、 competitive landscape风险、新产品市场接受度不确定。