2017年中国企业并购市场回顾与2018年展望_39页

2017年中国企业并购市场回顾与2018年展望总结

核心内容概述

2017年中国企业并购市场在总金额上有所下降，但交易数量保持较高水平。总体并购金额为6,710亿美元，较2016年下降11%。尽管如此，国内并购数量仍上升14%，创下历史新高。同时，中国大陆企业海外并购活动趋于理性，战略投资成为增长的主要驱动力。

主要观点

• 2017年并购总量与结构

  • 并购总金额下降11%，但交易数量达到历史第二高。
  • 战略投资并购交易额上升14%，主要受地产行业整合影响。
  • 财务投资者主导的交易数量和金额自2016年高峰后有所下滑，但仍高于2015年水平。
  • 科技类和地产类投资占比最大，分别达到43%和32%。
  • 退出案例数量有所增长，尤其是IPO和并购退出。

• 中国大陆企业海外并购

  • 海外并购交易数量和金额在2017年有所下降，但仍高于2014和2015年总和。
  • 民营企业仍是主要参与者，占交易数量的60%。
  • 财务投资者参与度上升22%，成为不可或缺的一部分。
  • 海外投资方向从房地产和娱乐业转向战略性投资，如高科技、工业品、消费品等。
  • 赴“一带一路”区域的交易数量和金额大幅增长，尽管并非所有交易都与该政策直接相关。
  • 美国和欧洲交易金额下降，而亚洲交易金额翻倍。

• 政策与市场影响

  • 2017年底，中国政府出台明确的海外并购政策，简化审批并加强监管。
  • 外汇管制虽有所松动，但仍是执行中的关键环节。
  • 人民币汇率稳定、资本充足供给、A股估值套利空间等因素将推动2018年并购活动增长。

• 2018年展望

  • 并购总量预计较2017年增长，可能超过2016年纪录。
  • 海外并购将更健康有序发展，战略投资和“一带一路”政策将提供支持。
  • 境内战略投资保持强劲，科技、地产、金融和医疗健康领域持续活跃。
  • 财务投资者活动预计在中长期保持增长，退出活动在A股、美股和港股保持良好势头。
  • 高科技行业将受到持续关注，尤其在人工智能、物联网和区块链等领域。

关键信息

• 交易分类说明

  • “战略投资者”指将并购纳入现有经营范围的公司投资者。
  • “财务投资者”指以未来出售获利为目的的投资者，主要包括私募股权基金和风险投资基金。
  • “私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上或未披露金额但由私募股权基金进行的交易。
  • “风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下或未披露金额但由风险投资基金进行的交易。

• 数据调整说明

  • 为剔除汇率影响，2013年至2016年的交易金额基于2017年人民币对美元的平均汇率进行调整。

• 交易数量与金额变化

  • 2017年并购交易数量为9,839笔，较2016年下降14%。
  • 2017年并购交易金额为6,710亿美元，较2016年下降11%。
  • 国内战略投资交易数量为5,366笔，交易金额为388亿美元，较2016年增长16%。

• 投资区域变化

  • 美国并购交易金额大幅下降，但交易数量小幅增长。
  • 欧洲交易金额有所减少，但需考虑2016年中化收购先正达项目的影响。
  • 亚洲交易金额翻倍，成为主要增长区域。

• 退出机制

  • 2017年IPO数量创新高，为私募股权基金提供流动性支持。
  • 通过港股退出的交易保持良好水平，美股退出兴趣回升。

数据收集与定义

• 所包括交易

  • 收购上市及非上市企业导致的控制权变化。
  • 对上市及非上市企业投资（至少5%所有权）。
  • 公司合并、杠杆收购、管理层收购、企业私有化、要约收购、资产分拆、反向收购、重新注资、合资等。

• 未包括交易

  • 物业/个人物业中的房地产。
  • 传闻交易。
  • 未收购100%股权时发售的额外股权期权。
  • 商标使用权购买、土地收购、基金市场股本募集、共同基金股份购买、非企业私有化过程中的回购或注销交易、资产负债表重组、新建项目投资、上市公司退市交易。

总结

2017年中国企业并购市场呈现出总量下降但数量增长的态势，战略投资成为主要增长动力，尤其在地产和科技行业。财务投资者的参与度有所上升，但整体交易金额较2016年有所回落。随着政策明朗化和市场环境的改善，2018年并购市场预计会有所复苏，特别是在战略投资和“一带一路”政策支持下。科技、地产、金融和医疗健康等行业将继续保持活跃，而地产行业的整合趋势预计在未来进一步加剧。