中国企业并购市场2025年中回顾及展望报告_35页_1mb

普华永道中国企业并购市场 2025 年中回顾及展望

2025 年上半年总体情况

尽管交易量仍低于 2016 至 2021 年的峰值水平，但过去两年半，中国企业并购交易量呈现稳步回升态势。然而，交易金额仍处于历史较低区间。

主要参与者分析

境内战略投资

• 2025 年上半年境内战略投资者并购交易金额同比增长109%，规模突破千亿美元。
• 超大型交易达20宗，较去年同期增长约158%。
• 推动因素包括：DeepSeek AI的推出、香港资本市场回暖、IPO恢复及国企价值链整合。
• 集中行业：高科技（尤其是半导体）、矿产资源等国家战略导向领域。

财务投资者

• 私募股权基金交易额小幅下降4%，数量与去年持平。
  • 数量为6宗，金额为510亿美元。
  • 交易量和金额处于2020-2022年高点以来的下滑趋势。
  • 外资基金受地缘政治等因素影响，投资意愿减弱。
• 风险投资基金交易数量显著攀升，达3，179亿人民币，反映AI、机器人技术等科技领域的投资热度持续高涨。
• 私募股权基金退出活动活跃，以并购退出为主，香港市场上市退出表现最佳。

境外并购

• 中国内地企业海外并购交易金额达1，999亿美元，数量133宗，同比下降6%。
• 2025 年上半年仅成交3宗超大额并购交易，远低于2024年下半年的22宗，连续下滑。
• 从交易地看，欧洲是最重要的目的地，占海外并购金额的44.6%，其次是北美（28.7%）和亚洲（13.3%）。

超大型并购交易情况

• 单宗交易金额超过10亿美元的并购交易数量达29宗，较去年同期显著增长。
• 交易集中于高科技（7宗）、大健康（6宗）和工业（5宗）等核心行业。

预期展望

展望下半年，市场将面临挑战与机遇并存：

• 积极因素：中国资本市场回暖、外资私募投资渠道收窄、投资者对高科技领域的信心增加，促进了境内和财务投资者退出。
• 可能增长领域：国内上市公司借并购谋增长；人工智能与机器人技术推动的科技并购；跨国公司评估在中国的业务战略调整；国企改革带来并购机会。
• 预计2025年整体并购金额有望实现较高的两位数增长，市场活动更为活跃。

总体小结

2025年上半年，虽然私募与海外并购表现疲软，但境内战略投资的迅速增长显著推动了并购市场的整体发展，科技与医疗健康成为并购热点，未来几年的市场延续与国家战略扶持方向紧密关联。

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