20241103-国盛证券-亿帆医药-002019.SZ-业绩维持高速增长态势_亿立舒欧洲发货全球化进展再获突破_3页_759kb

亿帆医药季报总结

亿帆医药（002019SZ）2024年前三季度业绩高速增长，营业总收入3858亿元，同比增长3167%；归母净利润366亿元，同比增长1495%。第三季度营业总收入1226亿元，同比增长2432%，但环比下降612%，净利润同比增长19633%。公司聚焦“大产品”战略，创新药亿立舒表现突出：已在中国市场销售良好，并于德国完成首批发货，全球化进展显著，这是欧盟首个源于中国的第三代G-CSF创新药，预计在欧洲市场通过APOGEPHA合作伙伴推广，可能实现高价值商业化。亿立舒是公司业绩主力，略低于目标增长率。

财务数据显示，前三季度毛利率下降295个百分点至47.65%，费用率全面优化：销售费用率下降17个百分点，管理费用率下降22.4个百分点，研发费用率下降12.6个百分点，体现了降本增效成果。盈利预测为2024-2026年归母净利润518亿、727亿、968亿元，增长率194%、40%、33%，对应PE分别为295倍、21倍、15.8倍。分析师维持“买入”评级，看好创新管线和“大单品”策略带来的弹性，风险包括销售不及预期和国际化挑战。