20210711-浙商证券-中兴通讯-000063.SZ-中兴通讯2021年半年度业绩预告点评报告_中报超预期_上调全年盈利预测_3页_870kb

中兴通讯2021年半年度业绩预告总结

核心内容

中兴通讯2021年上半年预计实现归母净利润38-43亿元，同比增长104.60%-131.52%，远超市场预期。公司盈利能力显著提升，主要得益于营业收入增长、毛利率恢复改善以及转让中兴高达90%股权带来的税前利润约8亿元。基于上半年良好表现及未来业务增长预期，公司上调2021年全年盈利预测至71.6亿元，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩超预期：2021年上半年净利润表现显著优于市场预期，主要受益于收入增长和毛利率改善。
• 5G市场份额提升：随着中移动、广电5G700MHz集采及中电信、中联通5GSA无线主设备联合集采的推进，中兴通讯在5G市场的份额有望进一步提升。
• 云计算和政企业务增长：公司紧跟运营商云网转型趋势，在服务器、存储、数据中心及云能力组件等领域表现突出，为未来增长提供新动力。
• 毛利率改善：2021年Q1毛利率恢复至35.4%，显示公司盈利能力增强。随着5G产业链成熟和自研芯片能力提升，预计运营商网络毛利率将进一步提高。
• 盈利预测上调：基于当前表现和未来增长潜力，公司2021-2023年归母净利润预测分别为71.6亿元、83.8亿元和99.1亿元，对应P/E分别为21.85倍、18.66倍和15.78倍。

关键信息

财务摘要

财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 当前价格：￥31.27
• 未来成长空间：公司5G份额提升、云计算和政企业务拓展、自研芯片能力增强，均有助于盈利能力持续改善。
• 风险提示：
  • 中美贸易政策变化带来的不确定性；
  • 疫情对5G建设进度的影响；
  • 5G市场份额增长不及预期；
  • 竞争加剧可能导致产品毛利率下滑。

公司简介

中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，为全球160多个国家和地区的电信运营商及政企客户提供创新技术与产品解决方案。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：涨幅在10%-20%之间；
• 中性：涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅超过10%；
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间；
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明

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