20260626-华泰期货-石油沥青日报_现货普遍下跌_关注炼厂增产节奏_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容概述

近期沥青市场整体呈现下跌趋势，现货价格普遍承压，期货市场亦出现回调。整体市场氛围偏弱，主要受原油价格下跌影响，成本端支撑减弱，但沥青价格仍相对抗跌。市场关注点集中在炼厂增产节奏、原料采购情况以及终端需求变化。

市场动态

期货市场表现

• BU2609合约：6月25日收盘价为3722元/吨，较前一交易日结算价下跌100元/吨。
• 持仓与成交：持仓量为296,253手，环比减少2,181手；成交量为947,219手，环比增加273,776手。
• 近强远弱格局：BU期货盘面呈现近月合约强于远月合约的态势，表明市场预期近期供应偏紧，远期供应可能增加。

现货价格

• 区域价格：
  • 东北：4600—4650元/吨
  • 山东：4180—4650元/吨
  • 华南：4500—4920元/吨
  • 华东：4600—4750元/吨
• 区域表现：
  • 西北与华东地区现货价格基本企稳。
  • 其他地区现货价格均出现下跌，显示市场整体偏弱。

供应端分析

• 装置开工率：本周国内92家沥青炼厂产能利用率升至15.9%，环比增加1.8%。
• 复产情况：江苏新海与茂名石化相继复产，带动产能利用率回升。
• 供应支撑：尽管开工率有所回升，但整体仍处于低位，局部现货偏紧。供应端支撑的转弱更多体现在预期层面。

需求端分析

• 消费结构：
  • 道路消费：数据来源显示近期有所波动。
  • 防水消费：保持一定水平。
  • 焦化消费：维持稳定。
  • 船燃消费：相对稳定，但需关注整体需求变化。
• 终端需求：沥青终端需求变动是影响价格的重要因素，需持续关注。

策略建议

• 单边策略：震荡偏弱，建议关注市场回调机会。
• 跨期策略：BU逢低正套机会值得关注。
• 跨品种策略：无明显策略建议。
• 期现策略：无具体建议。
• 期权策略：无具体建议。

风险提示

• 地缘冲突：可能影响原油供应及价格。
• 原油价格波动：作为成本端，对沥青价格有直接影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：海外原料供应波动可能影响国内炼厂生产。
• 装置开工负荷变动：直接影响供应量及价格走势。
• 终端需求变动：沥青消费结构变化可能带来价格波动。

图表说明

• 图1至图6：展示各地区重交沥青现货价格走势。
• 图7至图10：反映石油沥青期货指数及合约价格、月差等走势。
• 图11至图12：展示石油沥青期货单边及主力合约成交与持仓量。
• 图13至图18：展示国内各地区沥青周度产量。
• 图19至图22：展示国内沥青消费结构。
• 图23至图24：反映沥青炼厂与社会库存情况。

分析人员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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