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供应端支撑偏强，现货价格普遍上涨总结

核心内容

近期，沥青市场表现活跃，供应端支撑偏强，导致现货价格普遍上涨。3月26日，沥青期货主力BU2606合约收盘价为4543元/吨，较昨日结算价上涨182元/吨，涨幅达4.17%。市场情绪因国际油价反弹和伊朗局势预期变化而升温，但基本面矛盾尚未缓解。

主要观点

1. 现货价格走势：

   • 西北和华东地区沥青现货价格基本企稳。
   • 其他地区价格出现不同程度上涨。
   • 供应端资源偏紧，支撑价格上行。

2. 期货市场表现：

   • BU2606合约收盘价上涨，持仓和成交量均环比增加。
   • 期货盘面短期可能受到消息面扰动，多空均缺乏安全边际，需保持谨慎。

3. 供应与需求分析：

   • 因原料短缺，4月份国内沥青炼厂排产预计显著下滑。
   • 若终端消费季节性回升或保持稳定，去库预期偏强，市场结构依然受到支撑。
   • 沥青消费主要分布在道路、防水、焦化和船燃四大领域。

4. 策略建议：

   • 单边策略：短期剧烈震荡，建议观望为主。
   • 跨期策略：关注逢低正套机会。
   • 跨品种策略：无。
   • 期现策略：无。
   • 期权策略：无。

关键信息

• 现货价格区间：

  • 东北：4526-4690元/吨
  • 山东：4250-4400元/吨
  • 华南：4450-4600元/吨
  • 华东：4450-4590元/吨

• 期货市场数据：

  • BU2606合约收盘价：4543元/吨
  • 持仓量：275580手
  • 成交量：1016787手

• 消费结构：

  • 道路消费：单位为万吨
  • 防水消费：单位为万吨
  • 焦化消费：单位为万吨
  • 船燃消费：单位为万吨

• 库存情况：

  • 沥青炼厂库存（隆众口径）：单位为万吨
  • 沥青社会库存（隆众口径）：单位为万吨

风险提示

• 地缘冲突
• 原油价格大幅波动
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动
• 装置开工负荷变动

图表说明

• 图1-图6：各地区重交沥青现货价格走势
• 图7-图10：石油沥青期货指数及主力合约收盘价、近月合约收盘价及月差
• 图11-图12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量
• 图13-图18：国内各地区沥青周度及独立炼厂产量
• 图19-图22：国内沥青消费结构（道路、防水、焦化、船燃）
• 图23-图24：沥青炼厂及社会库存情况

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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