20260303-华泰期货-石油沥青日报_中东地缘冲突爆发_炼厂原料风险攀升_8页_1mb

中东地缘冲突爆发，炼厂原料风险攀升总结

核心内容

中东地区近期因美国与以色列对伊朗实施军事打击，导致伊朗进行报复性导弹和无人机攻击，并宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡，引发石油供应阶段性收紧。这一局势对全球原油市场造成冲击，间接影响了国内沥青原料的供应稳定性。尽管我国从中东直接进口沥青量不多，但中东原油是沥青炼厂生产的重要替代原料，尤其在委内瑞拉重油被分流后，国内炼厂对中东原料的依赖度增加。伊朗油因其经济性成为优选原料，若霍尔木兹海峡持续封锁，国内沥青炼厂可能面临原料短缺风险。

市场分析

• 沥青期货价格：3月2日，沥青期货主力BU2604合约收盘价为3529元/吨，较昨日结算价上涨199元/吨，涨幅达5.98%。
• 持仓与成交量：当日持仓量为113058手，环比增加9218手；成交量为349820手，环比上升186638手。
• 现货价格：卓创资讯数据显示，东北地区重交沥青现货价格为3606—3700元/吨；山东为3390—3500元/吨；华南为3350—3350元/吨；华东为3250—3330元/吨。各地区现货价格均出现上涨，主要受原油价格上涨和期货市场提振影响。

策略建议

• 单边策略：短期市场呈现震荡偏强趋势，需密切关注伊朗局势的发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前未提供相关策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势持续紧张可能进一步影响原油供应。
• 原油价格波动：国际原油价格的剧烈波动将对沥青原料成本产生直接影响。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响沥青终端需求。
• 原料供应风险：伊朗油供应受阻可能导致国内炼厂原料短缺。
• 终端需求变动：道路建设、防水、焦化及船燃等终端需求变化可能影响沥青消费。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工率变化将对沥青产量产生影响。

图表概述

• 图1-6：展示了国内各地区重交沥青现货价格，反映市场上涨趋势。
• 图7-9：展示了石油沥青期货指数及主力合约收盘价，显示期货市场走强。
• 图10：石油沥青期货近月月差，反映期货市场供需关系变化。
• 图11-12：展示了石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量，显示市场活跃度提升。
• 图13-18：展示了国内各地区沥青产量，反映炼厂生产情况。
• 图19-22：展示了国内沥青在不同终端领域的消费量，显示消费结构。
• 图23-24：展示了沥青炼厂及社会库存情况，反映市场供需平衡状态。

分析团队

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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